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系統識別號 U0026-2207201119231900
論文名稱(中文) 以實質選擇權評價數位學習系統投資決策:以N公司為例
論文名稱(英文) Assessing the E-learning System Investment by Using the Real Option Approach - A Case Study of N Company
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 高階管理碩士在職專班(EMBA)
系所名稱(英) Executive Master of Business Administration (EMBA)
學年度 99
學期 2
出版年 100
研究生(中文) 黃幼玲
研究生(英文) Yu-Ling Huang
學號 R07984250
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 58頁
口試委員 口試委員-陳嬿如
口試委員-林軒竹
指導教授-陳俊男
中文關鍵字 數位學習  實質選擇權  二項式選擇權評價模式 
英文關鍵字 e-learning  real option 
學科別分類
中文摘要 保險業長期執行之從業人員教育訓練,效益難以評估又存在著時間落差,故可視為一項具高度不確定性之投資。本研究目的為提供一種新的思維模式,將需長期建置的數位學習系統建置計劃,視做一完整投資計劃,並以實體資本投資之方式進行效益評估。利用Cox, Ross and Rubinstein(1977)所發展之二項式選擇權評價模式,本研究建構出一簡單易操作評價模型,依據時值選擇權觀點,將可能採行之彈性價值列入考量,計算數位學習系統建置投資計劃之各項情境擴張淨現值,再與傳統淨現值進行分析比較。
為進一步解釋本研究模型之操作方式,並驗證模型之合理性,本研究以N公司投資建置數位學習系統之數據進行分析比較,評估N公司在具有延遲、擴張、縮減及放棄四種不同決策權下,其數位學習投資計劃之可行性,同時進一步計畫各不同決策之選擇權價值。研究結果概述如下:
依據傳統淨現值之觀點,N公司之訓練計劃不具投資價值。而將四種決策情境選擇列入考量後,其投資計畫之選擇權淨現值皆為正,計劃在四種情境狀態皆值得投資。計算之結果顯示,四種不同之可能決策選擇權價值皆為正,表示對於數位學習系統建置,會有正面貢獻。故相較於傳統之投資計劃評估方法,實質選擇權評價方法計入決策之彈性價值,更能幫助企業主管快速且有效地調整投資決策,以使企業面對商業競爭時,更能掌握致勝先機。
英文摘要 The employee’s training of insurance industry is difficult to evaluate, due to the problem of time lag. It can be regarded as a highly uncertain investment. The purpose of this study provides a new mode of thinking, regarding a long term digital learning system building plan as a complete investment program. By using the binomial option pricing model (Cox, Ross and Rubinstein, 1977) constructed a evaluation model which is easy understanding and operation. Adopt to the concept of real option, the four kind of value of elasticity of firm’s possible strategies has been considered to analysis expanded present value (Expanded NPV) of the building a digital learning system investment project , and then analyzed and compared with the traditional net present value (traditional NPV).
To further explain the operation of the research model and validate the model of rationality, this study uses the data of N company investment on a digital learning system. Assuming N company had four different options , which are “defer”,” expand”,” contract” and ”abandon” ,this study examines the availability of the digital learning project under the condition that the four different options are mutually exclusive. The results are summarized as follows:
Based on the concept of traditional NPV, N Company does not have investment value of this project. After analysis of the four options, result shows that all of the option values are positive, state in that the four situations are worth the investment. Calculation results show that all the possible options will be a positive contribution. Therefore, the model in this study included in the real options value of elasticity, better equipped to help business executives quickly and effectively adjust the investment decision-making, so that enterprises face of commercial competition, the better grasp of winning opportunities.
論文目次 目 錄
中文摘要 I
ABSTRACT II
目 錄 IV
表目錄 VI
圖目錄 VII
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 1
第三節 研究目的 4
第四節 研究步驟 5
第二章 文獻探討 7
第一節 數位學習現況 7
第二節 資本預算 9
第三節 實質選擇權 14
第三章 研究方法 25
第一節 研究模型之建立 25
第二節 變數估計與參數定義 27
第三節 研究假設 33
第四節 研究限制 35
第四章 模型實證分析 37
第一節 個案公司背景介紹 37
第二節 個案背景簡述 40
第三節 個案分析 42
第五章 結論與建議 51
第一節 研究結論 51
第二節 研究貢獻 52
第三節 後續研究建議 54
參考文獻 55
附錄 58

參考文獻 一、中文部份:
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6. 黃繼賢(2003),「實質選擇權在投資計劃評估之應用:統寶光電投資方案」,國立成功大學企業管理研究所碩士論文。
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二、英文部份:
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16. Trigeorgis, L. (1996). “Real options: Managerial flexibility and strategy in resource allocation”, The MIT Press, pp.173~187
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18. Trigeorgis, L.(1999). Real options:managerial flexibility and strategy in resource allocation(2nd ed.): Cambridge and London: MIT Press.
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