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系統識別號 U0026-2101201609533900
論文名稱(中文) 人民幣/台幣匯率對台灣股票報酬率的影響
論文名稱(英文) The Impact of RMB/TWD Exchange Rate on Taiwan's Stock Returns
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 經濟學系
系所名稱(英) Department of Economics
學年度 104
學期 1
出版年 105
研究生(中文) 王楷鈞
研究生(英文) Kai-Jun Wang
學號 U56021125
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 77頁
口試委員 指導教授-胡政成
口試委員-蔡群立
口試委員-陳政芳
中文關鍵字 台灣股票報酬率  人民幣/台幣匯率  星期一效果 
英文關鍵字 stock return  RMB/TWD exchange rate  Monday effects 
學科別分類
中文摘要 本文的研究資料來源於「台灣經濟新報」資料庫,以台灣各上市公司股票報酬率為研究對象,在控制其他總體經濟變數可能造成影響下,討論人民幣/台幣匯率波動對台灣股票市場造成的影響,並且加入考慮股票報酬率可能存在星期一效果的影響進行研究。

在實證結果方面,總體而言,在所有台灣上市公司資料中,人民幣/台幣匯率變動對股票報酬率有顯著的影響,基本上符合商品市場理論中,出口導向經濟體的假設,人民幣/台幣匯率變動對股票報酬率有正的影響,然而在分別對不同的產業進行迴歸分析時,結果則不盡相同,我們推測可能的原因為不同產業對中國大陸方面的貿易狀況不同。而在星期一效果的部分,以總樣本而言,台灣的股票市場是存在星期一效果的,但是進一步看各產業的迴歸結果則可以發現,除了電子工業以及電機機械產業有顯著的星期一效果之外,其他產業則大多為不顯著的,並且亦有一些產業有反轉的現象。

由於考慮到台灣股票市場可能受中國大陸方面股市波動的影響,導致迴歸結果有所偏誤,以及台灣股票市場的情況可能隨著時間而改變,或者是不同時期的歷史事件可能對台灣股票市場造成衝擊,因此我們也在後續的模型中加入上海綜合指數的日報酬率及年分的虛擬變數加以控制。而在加入上述控制變數之後,總樣本的迴歸結果依舊是正相關顯著,可以得知台灣上市公司股票報酬率受人民幣/台幣匯率變動之影響,符合商品市場理論中出口導向國家的推論。
英文摘要 This study focus on investigating the impact of RMB/TWD exchange rate on Taiwan stock return from 2008 to 2014. The data we are using in this study are extracted from TEJ database.

According to our results, we find that: (1) There was a significant impact between RMB/TWD exchange rate and Taiwan stock return. Our results support good market theory, RMB/TWD exchange rate have a positive impact on Taiwan’s stock return. (2) It do exist Monday effect in Taiwan stock market, but the regression results are not so similar between each industries. Besides the electronics industry and electrical machinery industry has a significant Monday effects, other industries are mostly not significant, and also, there are some industries have reverse Monday effects.

Concerning the Taiwan stock market may be affected by China stock market volatility and the stock market may change over time, we also put Shanghai Composite Index and dummy variable of each Year in our regression. The results support good market theory.
論文目次 目錄
第一章 緒論 1
第二章 文獻回顧 6
第一節 匯率與股票市場的關係 6
第二節 長期動態下股票市場與匯率的相關性 10
第三節 中國大陸匯率對台灣股票市場的影響 12
第三章 資料與模型設定 16
第一節 資料來源 16
第二節 變數解釋 18
第三節 模型設定 22
第四章 實證結果 30
第一節 敘述統計 30
第二節 匯率波動對股票報酬的迴歸結果 36
第五章 結論 73
參考文獻 75
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