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系統識別號 U0026-1812201817564600
論文名稱(中文) 限制員工權利新股既得時對上市櫃電子產業股價的影響
論文名稱(英文) Impact of vested Restricted Stocks on Stock Price-An Empirical Study on Electronic Industry in Taiwan
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 經營管理碩士學位學程(AMBA)
系所名稱(英) Advanced Master of Business Administration (AMBA)
學年度 107
學期 1
出版年 107
研究生(中文) 林宜萱
研究生(英文) Yi-Hsuan Lin
學號 RD6054084
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 31頁
口試委員 指導教授-林軒竹
口試委員-梁少懷
口試委員-周庭楷
中文關鍵字 限制員工權利新股  事件研究法 
英文關鍵字 Restricted Stock  Event study 
學科別分類
中文摘要 本研究透過探討限制員工權利新股既得時對股價的影響,了解對投資人而言該事件是否具有資訊內涵,對投資人而言其在意的是其權益被稀釋,又或者公司因設計良好的股權激勵制度使大多數的員工可以既得此工具進而帶來更多利潤使投資人看好公司。

本研究以事件日前後3天做為事件期,將事件日前180到4天做為估計期計算平均異常報酬。實證結果發現不論在OLS模式或 GARCH模式下於事件日皆有顯著的負向異常報酬,顯示因既得股份造成的永久性稀釋效果對投資人而言是具衝擊性的。另於事件期間的累積平均異常報酬皆為負向,惟並不顯著。

為了解影響事件期產生負向異常報酬的原因,本研究採用最小平方法迴歸分析後發現,當公司係上市公司和在2015年既得時,則該證券之累積異常報酬越大。另採有償發行限制員工權利新股和股價淨值比越大時,該證券之累積異常報償越小。
英文摘要 The purpose of the study is to investigate the impact of vested restricted stocks on the stock price, to prove whether the event has information content. For investors, is the only issue they concern is equity being diluted, or a well-design compensation that can help the company earn more profit is also important. In this study, the event period is 3 days before and after the event day, and the estimated period is 180 Days to 4 Days before the event date. The empirical results show that there is a significant negative abnormal return on the event day in both OLS model and GARCH model, indicating that the permanent dilution effect caused by the vested shares is impactful for investors. The cumulative average abnormal return during the event was negative, but not significant. After using least squares regression analysis to further explain the factors of abnormal return, the result shows that TWSE-listed company and stock vested in 2015 has a positive abnormal return; Company that issue restricted stock for value and has high price-book-ratio has a negative abnormal return.
論文目次 中文摘要 .......................i
Abstrcat.......................ii
誌謝............................vi
目錄............................I
圖目錄..........................II
表目錄..........................II
第一章 緒論.......................1
第一節 研究背景...................1
第二節 研究動機...................2
第三節 研究目的...................2
第四節 研究架構...................3
第二章 文獻探討/回顧..............4
第一節我國限制員工權利新股制度.....4
第二節 國內外文獻.................11
第三章 研究方法...................13
第一節 樣本來源...................13
第二節 研究設計...................13
第三節 多元迴歸模型...............17
第四章 實證結果...................20
第一節事件研究法..................20
第二節多元迴歸模型................23
第五章 結論與建議.................29
第一節 結論與貢獻.................29
第二節 研究限制與未來建議..........29
參考文獻..........................30
參考文獻 中文文獻
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