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系統識別號 U0026-1701201620344000
論文名稱(中文) 高階經理人薪酬對公司營運績效之實證研究 -兼論產業效果及薪酬委員會之影響
論文名稱(英文) Impact of Executive Compensation , Industrial Difference and Compensation Committee on Firm Performance.
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 財務金融研究所碩士在職專班
系所名稱(英) Graduate Institute of Finance (on the job class)
學年度 104
學期 1
出版年 105
研究生(中文) 蘇琪棉
研究生(英文) Chi-Mien Su
學號 R87021155
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 47頁
口試委員 指導教授-林軒竹
口試委員-王澤世
口試委員-陳俊男
中文關鍵字 代理理論  高階經理人薪酬  公司績效  薪酬委員會 
英文關鍵字 agency theory  executive compensation  firm performance  compensation committee 
學科別分類
中文摘要 本研究以2010年至2014年台灣上市上櫃公司做為研究樣本,主係驗證高階經理人薪酬對公司營運績效的影響,分別討論高階經理人總薪酬、固定型薪酬與激勵型薪酬與會計績效(ROE)與市場績效(TOBIN’S Q)之關聯性,繼而驗證不同產業間高階經理人薪酬對績效影響之差異性,最後增加研究公司治理因素之薪酬委員會設置對公司績效的影響性,實證結果如下:
一、高階經理人之固定型薪酬會顯著降低會計績效ROE,而激勵性薪酬對ROE是顯著正向影響,但不論總薪酬對ROE或是任何性質的薪酬對TOBIN’S Q均未達顯著影響水準。
二、高階經理人薪酬對公司績效部分具有產業差異,但並非全然正相關,公司所處的產業特性與環境與不同性質薪酬交叉效果會顯著營運績效表現。
三、薪酬委員會之設置會降低會計績效(ROE),主係公司因而增加董事(含獨立董事)席次與相關成本,導致公司經營固定成本增加與股東權益下降;但就資訊揭露與資訊透明度來看,薪酬委員會可增加公司管理階層薪酬之透明度,對市場績效(TOBIN’S Q)有正向影響。
英文摘要 This study uses Taiwan’s TSE listed and OTC companies from 2010 to 2014 as research samples to verify the effect of executive compensation on a company’s operating performance. The correlations of total executive compensation, fixed compensation and incentive compensation with accounting performance (ROE) and market performance (Tobin’s Q) are respectively discussed, and then the different effects of top executive compensation on company performance in different industries are verified. Finally, the effect of the setup of a compensation committee on company performance from the perspective of corporate governance is studied.
The empirical results show that only accounting performance (ROE) will be significantly affected by executive compensation, but in the opposite direction. In addition, there is a partial industrial difference in the top executive compensation’s effect on firm performance, but the correlation is not entirely positive. Finally, because the setup of a compensation committee increases a company’s fixed operating costs and reduces shareholders’ rights and interests, it has a significantly negative effect on accounting performance (ROE). However, from the perspective of information disclosure and information transparency, a compensation committee can increase the transparency of company management’s compensation, and has a positive effect on market performance (Tobin’s Q).
論文目次 第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 2
第三節 研究目的及貢獻 2
第四節 研究架構 3
第二章 文獻探討 4
第一節 代理理論與高階經理人薪酬之相關研究 4
第二節 高階經理人薪酬與公司績效關係之相關研究 6
第三節 薪酬委員會與經理人薪酬對公司績效之相關研究 9
第三章 研究方法 12
第一節 研究假說 12
第二節 實證模型及變數定義 13
第三節 研究樣本及資料來源 21
第四章 實證分析 23
第一節 敘述性統計量 23
第二節 相關係數分析 25
第三節 實證結果分析 27
第五章 結論與建議 40
第一節 研究結論 40
第二節 研究限制與建議 43
參考文獻 44
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