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系統識別號 U0026-1408201811341000
論文名稱(中文) 長期配發現金股利公司的企業生命週期研究—以5家公司為例
論文名稱(英文) Five-Case Study on the Organizational Lifecycle with Long-Term Paying Cash Dividends
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 工程管理碩士在職專班
系所名稱(英) Institute of Engineering Management (on the job class)
學年度 106
學期 2
出版年 107
研究生(中文) 薛安廷
研究生(英文) An-Ting Hsueh
學號 N07041130
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 109頁
口試委員 指導教授-陳澤生
共同指導教授-蔡明田
口試委員-邵揮洲
口試委員-張益三
口試委員-陳昆祥
中文關鍵字 企業生命週期  現金股利 
英文關鍵字 enterprice life cycle  cash dividend 
學科別分類
中文摘要 本研究以亞泥、遠東新、福懋、中鋼、台積電這5家長期且連續配發現金股利的公司為研究對象,利用公司相關財務參數,判斷長期配發現金股利公司自1990年以來的企業生命週期,並瞭解公司每年的財務參數與該段企業生命週期關係。
本研究發現,除了福懋外,亞泥、遠東新與中鋼在穩定期時配發現金股利與每股現金流有正相關,台積電雖處於成長期,但配發現金股利與每股現金流亦為正相關。而5家公司在成長期時,所配發現金股利與營業收入淨額有正相關,推論應為公司有盈餘時,願意配發現金股利給各股東。另外,除了台積電目前仍處於成長期外,其他4家公司在穩定期時現金股利與資產總額、營業收入淨額、資產報酬率呈正相關,推論4家公司有盈餘後購置之資產能有效生產,產生更大的利潤形成良性循環,也可能是公司能夠長期配發現金股利原因。
英文摘要 Five companies with long-term and continuous cash dividends in this study, Asia Cement Corporation (ACC), Far Eastern New Century (FENC), Formosa Taffeta Company (FTC), China Steel Corporation (CSC), Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) as the research objects. Relevant financial parameters of these companies is used to determine the long-term cash dividends for companies since 1990, and understand the relationship of financial parameters and the enterprice life cycle.
In addition to FTC, we find there is a positive correlation between cash dividends and cash flow per share at ACC, FENC, and CSC, during the stabilization period. While TSMC still in growth phase now, the distribution of cash dividends and cash flow per share is also positive correlation. Growth period, in the five companies, there is a positive correlation between the cash dividends and net operating revenue, and we infer when company has surplus, it will distributing cash dividends to shareholders. Except that TSMC is still in its growth period, the other four companies have a positive correlation between cash dividends and total assets, net operating income, and return on assets during the stabilization period. It is concluded that assets acquired after the surpluses of the four companies can be effectively produced. The generation of greater profits forms a virtuous circle, which may also be the reason why these companies can distributing cash dividends for a long period of time.
論文目次 目錄
摘要.........................................................I
誌謝.......................................................VII
目錄......................................................VIII
表目錄..................................................... XI
圖目錄....................................................XIII
第1章 緒論...................................................1
1-1 研究背景.................................................1
1-2 研究動機.................................................3
1-3 研究目的.................................................4
1-4 研究範圍與限制...........................................5
1-5 研究架構.................................................5
第2章 文獻回顧...............................................7
2-1 企業生命週期相關文獻探討.................................7
2-2 價值投資相關文獻探討....................................19
2-3 企業配發股利動機相關文獻探討............................23
2-4 本章小結................................................26
第3章 研究方法..............................................28
3-1 標的企業選擇方法........................................28
3-2 連續配發現金股利公司數目................................28
3-3 研究對象選擇結果........................................28
3-4 實證統計方法............................................31
第4章 研究結果..............................................34
4-1 五家公司簡介............................................34
4-1-1 亞洲水泥公司簡介......................................34
4-1-2 遠東新世紀公司簡介....................................35
4-1-3 福懋興業公司簡介......................................36
4-1-4 中國鋼鐵公司簡介......................................36
4-1-5 台灣積體電路製造公司簡介..............................37
4-2 5家公司群集分析結果.....................................38
4-2-1 亞洲水泥群集分析結果..................................38
4-2-2 遠東新世紀群集分析結果................................42
4-2-3 福懋興業群集分析結果..................................46
4-2-4 中國鋼鐵群集分析結果..................................50
4-2-5 台灣積體電路群集分析結果..............................54
4-3 5家公司生命週期與現金股利關係...........................58
4-3-1 亞洲水泥生命週期與現金股利關係........................59
4-3-2 遠東新世紀生命週期與現金股利關係......................64
4-3-3 福懋興業生命週期與現金股利關係........................69
4-3-4 中國鋼鐵生命週期與現金股利關係........................74
4-3-5 台灣積體電路生命週期與現金股利關係....................79
第5章 結論與建議............................................84
5-1 結論....................................................85
5-2 建議....................................................85
參考文獻....................................................87
附 錄....................................................93
亞泥大事紀..................................................93
遠東新大事紀................................................96
福懋大事紀..................................................99
中鋼大事紀.................................................105
台積電大事紀...............................................106
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