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系統識別號 U0026-1205201411154100
論文名稱(中文) 獨立董事辭任之市場反應研究
論文名稱(英文) The Market Reaction to the Resignation of Independent Directors
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 財務金融研究所碩士在職專班
系所名稱(英) Graduate Institute of Finance (on the job class)
學年度 102
學期 2
出版年 103
研究生(中文) 張嫈娘
研究生(英文) Ying-Niang Chang
學號 R87001341
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 58頁
口試委員 指導教授-楊朝旭
召集委員-黃炳勳
口試委員-陳政芳
中文關鍵字 獨立董事  辭任  事件研究法  異常報酬 
英文關鍵字 independent director  resignation  event study  abnormal returns 
學科別分類
中文摘要 本研究主要目的在探討公司宣告獨立董事辭任事件資本市場之反應。本文首先搜尋我國上市櫃公司2012年在公開資訊觀測站之重大訊息與公告,蒐集所有獨立董事辭任宣告之公司為樣本,採用事件研究法探討資本市場對獨立董事辭任宣告之反應。研究結果顯示資本市場對於獨立董事辭任消息會有正面異常反應,但未達顯著水準。此一情況很可能是投資人在宣告日前,已透過各種管道知悉獨立董事異動的訊息,在宣告日前便已做出反應。亦很可能是因為台灣資本市場散戶眾多且存在資訊不對稱,個人投資觀念並未完整正確,對於資訊的解讀欠缺專業的判斷。若投資人確實忽略了獨立董事辭任所傳遞的負面訊息,則主管機關需加強此方面的宣導教育。
英文摘要 This study aimed to investigate the capital markets’ response to the declaration of the company on the resignation of independent directors. This study searched for the announcements of significant messages by listed or OTC companies of our nation via MOPS in 2012, collected all the companies’ declarations of resignation of independent directors as samples, and explored the reactions of capital markets on such declarations, using event study method. The results show that the capital markets have positive abnormal reactions toward the messages of resignation of independent directors, but less than significant level. This situation is likely because the investors have known the messages of resignation through various channels and have done the reactions before the official declarations of the messages. Another possibility would be due to the numerous retail investors in Taiwan's capital markets and the informational asymmetry. The individual concept of investment may be incomplete or incorrect. The personal interpretation of the information may be lack of professional judgment. If the investor does ignore the negative significance that messages of resignation of independent directors have passed, the authorities need to strengthen the promotion of education in this regard.
論文目次 摘要 I
Abstract II
誌謝 III
目錄 IV
圖目錄 V
表目錄 VII
第壹章、緒論1
第一節 研究背景與動機1
第二節 研究目的3
第三節 研究架構4
第貳章、文獻探討與假說6
第一節 獨立董事制度之法律規範6
第二節 獨立董事的影響性9
第三節 建立假說16
第參章、研究設計18
第一節 樣本公司與資料蒐集18
第二節 研究方法19
第肆章、實證結果與分析23
第一節 樣本公司基本特性敘述性統計23
第二節 全體樣本分析結果26
第三節 額外測試-上市公司樣本分析結果32
第四節 額外測試-上櫃公司樣本分析結果38
第伍章、結論與建議43
第一節 研究結論43
第二節 建議44
參考文獻45
附錄:2012年宣告獨立董事辭任事件一覽表49
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