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系統識別號 U0026-1007201310482500
論文名稱(中文) 董事會特性、股權結構與資訊揭露水準對公司績效之關聯性研究
論文名稱(英文) The Study of Correlations among the Characteristics of Board, the Ownership Structure and Information Disclosure to Corporate Performance
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 高階管理碩士在職專班(EMBA)
系所名稱(英) Executive Master of Business Administration (EMBA)
學年度 101
學期 2
出版年 102
研究生(中文) 廖經倫
研究生(英文) Ching-Lun Liao
學號 R07001434
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 63頁
口試委員 指導教授-胡聯國
口試委員-莊雙喜
口試委員-康信鴻
中文關鍵字 公司治理  企業經營績效 
英文關鍵字 Corporate Governance  Corporate Performance 
學科別分類
中文摘要 一直以來國內外上市公司經營掏空弊案層出不窮,大股東為追求本身利益而犧牲其餘股東權益,均起因於不健全的公司治理制度,本研究擬藉由分析公司治理變數與經營績效關聯性為本國上市公司提出良好之建議,改善其公司治理機制。
本研究時點含括全球金融海嘯前、中、後期(分別為2006、2008及2011年),研究樣本並採國內上市公司之研究樣本,以探討全球金融環境對本國上市公司公司治理變數與經營績效關聯性之影響。以迴歸模型測試「董事會規模」、「獨立董監事席次比率」、「機構法人持股比率」、「董監事持股質押比率」以及「資訊揭露水準」與公司經營績效之關聯性。
本研究採迴歸分析。實證發現台灣上市公司「董事會規模」與經營績效具有相關性;「獨立董監事席次比率」、「機構法人持股比率」與「資訊揭露水準」公司經營績效呈正相關;「董監事持股質押比率」與公司經營績效呈負相關,均符合預期假設。
另外董監事持股質押比率在金融海嘯最為嚴重的2008年與經營績效呈不顯著,推測在金融環境險峻情形下,上市公司董監均普遍面臨質押及提供擔保品的壓力,已無法藉由董監事持股質押比判定該公司之經營情形。
本研究於單迴歸分析公司個別治理變數及經營績效相關性時,解釋能力低於整合性公司治理變數,顯示與單一之公司治理構面並無法完整呈現公司治理之全貌,整合性公司治理構面才能真實反應公司治理強弱。
英文摘要 Tunneling fraud of domestic and foreign listed companies’ operations has occurred repeatedly, with large shareholders sacrificing the interests of other shareholders for their own benefit. After in-depth probes, the root cause of such matters has been found to be the deficient corporate governance system. This study proposes suggestions to improve the corporate governance systems of domestically-listed companies by analyzing correlations between corporate governance variables and operational performance.
This study mainly probes the correlation between corporate governance variables and operational performance, and takes external environmental factors into consideration while taking domestically-listed companies from before, during, and after the global financial crisis as samples. The regression model is adopted to test the correlation among “Scale of the Board of Directors,” “Ratio of Seats of Independent Directors and Supervisors,” “Shareholding Ratio for Institutions and Juristic Persons,” “Shareholding Pledged Ratio for Directors and Supervisors,” and “Information Disclosure Level” and corporate operational performance.
This study adopts regression analysis. Through an empirical approach we found that the “Scale of Board of Directors” of Taiwanese-listed companies has a correlation with operational performance; while “Ratio of Seats of Independent Directors and Supervisors,” “Shareholding Ratio for Institutions and Juristic Persons,” and“Information Disclosure Level” have positive correlations with corporate operational performance;“Shareholding Pledged Ratio for Directors and Supervisors” have negative correlations with corporate operational performance. These findings all meet our initial assumptions.
In addition the shareholding pledged ratio did not have a significant correlation with operational performance in 2008 when the financial crisis was most severe. It is assumed that directors and supervisors of listed companies commonly face pressure from pledges and providing securities under severe financial circumstances, and companies’ operations cannot be determined through the shareholding ratio of directors and supervisors.
When analyzing the correlation between each variable of corporate governance and operational performance with single regression, the explanatory ability of this study was lower than via integrated corporate governance variables. This indicates that a single corporate governance perspective cannot completely represent the whole picture of corporate governance. An integrated corporate governance perspective may truly reflect the strong points and weaknesses of corporate governance.
論文目次 中文摘要 I
Abstract II
誌謝 IV
目錄 V
表目錄 VI
圖目錄 VII
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 3
第三節 研究目的 4
第四節 研究流程與論文架構 5
第二章 文獻探討及假說建立 6
第一節 董事會特性與經營績效 6
第二節 股權結構與經營績效 10
第三節 資訊揭露水準與經營績效 15
第三章 研究設計 18
第一節 研究架構 18
第二節 研究範圍及研究項目 18
第三節 變數說明 19
第四節 研究期間與研究樣本 24
第五節 資料分析方法 26
第四章 實證結果與模型檢定 28
第一節 樣本資料分析-實證結果 28
第二節 敘述性統計分析 28
第三節 複迴歸分析 32
第五章 結論與建議 44
第一節 研究結論 44
第二節 研究建議 46
第三節 研究限制 47
第六章 參考文獻 49
表2.1 董事會規模與公司經營績效文獻整理 7
表2.2 獨立董監事席次比率與公司經營績效文獻整理 9
表2.3 機構法人持股比率比率與公司經營績效文獻整理 11
表2.4 董監事持股質押比率與公司經營績效文獻整理 14
表2.5 資訊揭露水準與公司經營績效文獻整理 16
表3.1 資訊揭露水準定義給分理 22
表3.2 各年度樣本數篩選情形 25
表3.3 本研究迴歸方程式 26
表4.1 2006年敘述統計表 29
表4.2 2008年敘述統計表 29
表4.3 2011年敘述統計表 30
表4.4 Model 1-複迴歸分析表 33
表4.5 Model 2-複迴歸分析表 34
表4.6 Model 3-複迴歸分析表 35
表4.7 Model 4-複迴歸分析表 35
表4.8 Model 5-複迴歸分析表 36
表4.9 Model 6-複迴歸分析表 37
表4.10 Model 6-實證結果彙整表 43
圖1 本研究研究流程圖 5
圖2 本研究研究架構圖 18
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