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系統識別號 U0026-0908201221480300
論文名稱(中文) 台灣內線交易案件判決之研究-以異常報酬率為中心
論文名稱(英文) Abnormal Returns from Inside-Trading of Court Verdicts in Taiwan
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 財務金融研究所
系所名稱(英) Graduate Institute of Finance & Banking
學年度 100
學期 2
出版年 101
研究生(中文) 張志杰
研究生(英文) Chih-Chieh Chang
學號 R87981088
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 52頁
口試委員 指導教授-林軒竹
口試委員-顏盟峯
口試委員-陳政芳
口試委員-周庭楷
中文關鍵字 證券交易法  內線交易  異常報酬  累積異常報酬 
英文關鍵字 Securities and Exchange Act  Insider Tradind  Abnormal Returns  Cumulative Abnormal Returns 
學科別分類
中文摘要 本篇係以台灣內線交易案件判決為研究對象,蒐集自民國77年2月1日起至101年4月1日止所有內線交易案件之判決後,首先研究內線交易之被告是否有獲得異常報酬之情形,結果發現內線交易之被告確實可獲得異常報酬。
另外再將法院判決有罪與判決無罪之案件加以區分,比較兩者間異常報酬之高低,研究結果發現,有罪判決案件較無罪判決案件之平均異常報酬高,但情況並不明顯,顯示法院判決時多未將異常報酬納入考量。
再者,以消息是好消息或壞消息來區分,比較兩者間之異常報酬情形,結果發現,當有壞消息時,被告進行內線交易可獲得的異常報酬,會比有好消息時來的高。
英文摘要 This thesis is intended to analyze all the judicial insider trading cases in Taiwan to see the correlation between insider trading and abnormal returns earned. The statistical results show that insiders make abnormal returns than average.
The results also reveal that insiders who are convicted guilty earn more abnormal returns in average than those who are not, however the correlation is not significant among these verdicts, which indicates that “abnormal returns earned” are not taken into consideration when most of these verdicts are made.
It is also discovered in this statistics that the loss insider selling-trades avoided is much more significant than the abnormal returns insider buying-trades earned.
論文目次 摘要 i
Abstract ii
目錄 iv
第一章、緒論 1
第一節、研究背景 1
第二節、研究動機與目的 3
第三節、異常報酬與法院判決有罪率之關聯性 4
第二章、文獻回顧 6
第一節、內線交易相關法規之討論 6
第二節、資訊對股價之影響 17
第三節、內部人交易是否可賺取超額報酬 19
第三章、研究方法 23
第一節、研究期間、選樣標準及資料處理 23
第二節、實證方法與變數之衡量 24
第四章、實證結果及分析 30
第一節、敘述性統計分析 30
第二節、從累積異常報酬率實證結果觀察法院之判決 32
第五章、結論 34
第一節、研究結論 34
第二節、研究之限制 35
參考文獻 37
一、中文部分 37
二、英文部分 39
三、美國判決 40
附圖 40
圖1:全部樣本各日之平均異常報酬率 40
圖2:全部樣本平均累積異常報酬率 41
圖3:有罪、無罪樣本之平均異常報酬率 41
圖4:有罪、無罪樣本之平均累積異常報酬率 42
圖5:好消息、壞消息樣本之平均異常報酬率 42
圖6:好消息、壞消息樣本之平均累積異常報酬率 42
附表 42
表1:全部樣本各日平均異常報酬率之t值、顯著性 43
表2:全部樣本平均累積異常報酬率之t值、顯著性 43
表3:有罪樣本各日平均異常報酬率之t值、顯著性 44
表4:無罪樣本各日平均異常報酬率之t值、顯著性 44
表5:有罪樣本平均累積異常報酬率之t值、顯著性 45
表6:無罪樣本平均累積異常報酬率之t值、顯著性 46
表7:好消息樣本各日平均異常報酬率之t值、顯著性 46
表8:壞消息樣本各日平均異常報酬率之t值、顯著性 47
表9:好消息樣本平均累積異常報酬率之t值、顯著性 47
表10:壞消息樣本平均累積異常報酬率之t值、顯著性 48
附錄、證券交易法有關內線交易規定之歷年修正條文 48
參考文獻 一、中文部分
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三、美國判決
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