進階搜尋


   電子論文尚未授權公開,紙本請查館藏目錄
(※如查詢不到或館藏狀況顯示「閉架不公開」,表示該本論文不在書庫,無法取用。)
系統識別號 U0026-0902201520413800
論文名稱(中文) 從家族企業內外部接班探討股權結構、董事會組成與公司經營績效的關係
論文名稱(英文) The Family Business Shareholder Structure and Board Composition versus Operation Performance - Impacts of External and Internal Succession of Family Business
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 高階管理碩士在職專班(EMBA)
系所名稱(英) Executive Master of Business Administration (EMBA)
學年度 103
學期 1
出版年 104
研究生(中文) 方麗文
研究生(英文) Li-Wen Fang
學號 R07014568
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 66頁
口試委員 指導教授-胡聯國
共同指導教授-莊雙喜
口試委員-康信鴻
口試委員-蔡明田
中文關鍵字 家族企業  接班  公司治理  財務績效 
英文關鍵字 family business  succession  corporate governance  financial performance 
學科別分類
中文摘要 摘要
許多家族企業在各經濟自由國家占有舉足輕重的地位。台灣經濟發展的數十年間也發展出許多知名、並且具經濟指標意義的家族企業。依2011年天下雜誌的報導,台灣家族企業占台灣股市總市值的四分之一,對國家經濟發展的確扮演非常關鍵的角色。然而經過多年的發展台灣家族企業目前需面對接班及現代公司體制等議題的考驗。
本研究探討家族企業主進行接班時,所有權與管理權兩權分離與代理成本的效應。以家族內部接班及外部接班是否與股權結構及董事會組成的安排有關聯,內外部接班與股權結構及董事會組成是否會影響公司的經營績效為探討方向。期望本論文所作之實証研究,可供家族企業面臨接班安排時之參考。以台灣上市家族企業為研究對象,採用119份有效樣本資料,分別以其內部接班及外部接班前後3年公司績效表現差異,探討家族內部接班與外部接班,與股權結構、董事會組成及經營績效的關聯性。研究結果顯示:
一. 董事會組成構面之董會規模對財務績效中之資產報酬率有顯著正相關,意即當董事會組成的規模愈大,將提高資產報酬率。此外家族在董事會中的席次控制率對財務績效中的營業利益也呈正向顯著性。
二. 當家族企業進行外部接班時,與財務績效之股東權益報酬率呈負向顯著,亦即由外部接班時將會降低資產報酬率。加入以外部接班為基準之干擾時,降低董事會組成規模對財務績效影響之顯著性。內外部接班別,對於董事會組成的席次控制率對財務績效中的營業利益率OP的影響,也有干擾效果,但仍然為正向顯著性。
三. 不同產業別對財務績效在顯著影響。以傳統產業為基準的產業別在財務績效中的股東權益報酬率ROE產生正向影響。意即傳產的財務績效比科技電子業來得高。
英文摘要 This study investigated when taking over a family business owners, ownership and the separation of ownership and management rights and effects of agency costs. Empirical study on the expectation of this article, available for reference when faced with a succession of family business. Taiwan listed family firms as study object, using 119 available sample data, respectively, before and after its internal and external succession taking over 3 years company performance differences, explore the family internal succession and external succession, ownership structure, board composition and corporate performance relationships.

Research results show that dimension of Board composition of Board size in the financial performance of asset return rate were positively related, which means that when a Board of directors consisting of bigger, will increase the return on assets. In addition, the family seat in the boardroom control also the interest rates on the financial performance of the business was positive and significant. When family business by external succession will reduce the rate of return on assets. Adding external succession as the benchmark when it interferes with reduced size effects on the financial performance of Board composition significantly. Internal and external succession, for Board of Directors seats control rate impact on financial performance in operating profit rate, also has jamming, but still positive. Effects of different industries on financial performance significantly. Based on conventional industry in financial performance, positive impact on the rates of return on equity. Means higher than technology and electronics industry's financial performance.
論文目次 目錄
第一章 緒論 1
第一節 研究背景與動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究流程 5
第四節 論文架構 6
第二章 文獻探討 7
第一節 家族企業與接班 7
第二節 代理問題與公司治理 17
第三節 股權結構、董事會組成與公司績效 25
第四節 企業經營績效衡量指標 28
第三章 研究方法 31
第一節 研究架構 32
第二節 研究樣本及研究限制 33
第三節 研究假說 36
第四節 研究變數 39
第五節 統計方法 42
第四章 實證結果與分析 43
第一節 基本資料之敘述性統計 43
第二節 樣本屬性與各研究變項之關係 44
第三節 假說檢定 50
第五章 結論與建議 56
第一節 假設驗證與說明 56
第二節 研究成果與建議 58

文獻資料
中文文獻…………………………………………………………………………………60
英文文獻…………………………………………………………………………………64

參考文獻 中文文獻
1. 王元章、張椿柏 (2011),從核心代理問題的角度探討股權結構,董事會特性對公司價值之影響Review of Securities & Futures Markets, 23:2, 131-174 (2011)。
2. 王諭駿 (2007),董事會運作程序之研究,國立台北大學企業管理學系,碩士論文。
3. 吳昆皇 (1995),上市公司董事會組成與特性對企業經營績效之關聯性研究, 台灣大學商學研究所碩士論文。
4. 侍台誠 (1994),董事會特性中家族因素與經營績效之實證研究─兼論法人董事的影響,台灣大學會計學研究所碩士論文。
5. 侍台誠 (1994),董事會特性中家族因素與經營績效之實證研究,國立台灣大學會計學研究所碩士論文。
6. 林佑軒 (2010),台灣家族企業績效之後設分析,國立政治大學企業管理研究所碩士論文。
7. 林坤池 (1987),解剖台上的家族企業:培育第二代的類型分析,現代管理月刊,126,34-36。
8. 林宥廷 (2014),家族企業代理問題之研究,國立高雄第一科技大學會計資訊研究所, 未出版。
9. 林榮照 (1992),股權結構、董事會組成對企業財務績效之影響,國立台灣大學商學研究所。
10. 林嬋娟、張哲嘉 (2007),董監事異常變動、家族企業與企業舞弊之關聯性 會計評論第48期,2009年1月,第1-33頁。
11. 金成隆、呂倩如與蘇淑慧 (2007),家族公司與盈餘品質關係之研究:所有權、管理權與控制權, 2007會計理論與實務研討會論文集,台北大學會計系。
12. 柯武剛(Wolfgang Kasper)、史漫飛(Manfred E. Streit)(1990) ,制度經濟學,北京:商務印書館,2001,頁77-78。
13. 洪昕楷 (2011),家族企業與公司治理,國立政治大學企業管理研究所。
14. 范揚松 (1998),家族企業的病理分析,現代管理月刊,第126 期,頁18-23。
15. 范揚富 (1986),家族企業管理承續之研究。工業技術研究院工程技術研究所工業管理博士論文,未出版,新竹。
16. 倪衍森、廖容岑 (2006),家族企業負債代理成本及股利政策之研究-以台灣上市公司為例,管理與系統,第13卷第2期:153-179。
17. 張明峰 (1991),股權結構對公司績效影響之研究,政治大學企業管理研究所版碩士論文。
18. 張詩玫 (1999),董事會特性與公司經營績效關聯性之探討,國立台灣大學財務金融學研究所碩士論文。
19. 許亞文 (2011), 百年老店的接班傳承與代間關係之研究, 國立中正大學高齡者教育研究所。
20. 陳坤宏 (1995), 家族企業、聯屬持股與經營績效之研究,中央大學財務管理研究所未出版論文。
21. 陳澤義、陳啟斌 (2006),《企業診斷與績效評估-平衡計分卡之運用》華泰文化出版社,2006。
22. 黃光國 (1984), 談家族企業的組織型態,中國論壇13(7):21-22。
23. 楊士鴻 (2004), 股權結構、董監事特性與公司績效的關係探討:股權結構、董監事特性與公司績效的關係探討:以台灣的上市公司為例,東海大學財務金融研究所碩士論文。
24. 楊小綠 (2008),家族企業也適用公司治理嗎 ? 國立台北大學企業管理系碩士論文。
25. 楊俊中 (1998),股權結構與經營績效相關性之研究,台灣大學會計學研究所碩士論文。
26. 楊雅薇 (2003),家族傳承與公司治理之研究,輔仁大學金融研究所碩士論文。
27. 楊蕉霙 (1990), 所有權結構與公司價值間關係之研究,國立中山大學企業管理研究所碩士論文。
28. 葉匡時、操禮芹 (1996),家族企業接班過程之網絡分析。管理科學學報,13(2),55-67。
29. 葉銀華 (1999),「家族控股集團、核心企業與報酬互動之研究—台灣與香港證券市場之比較」,《管理評論》,第18 卷第2 期,59-86。
30. 葉銀華、李存修、柯承恩 (2002),公司治理與評等系統,台北:商智文化。
31. 董澍琦譯 (2007) , 國際財務管理,雙葉書廊 。
32. 詹凱玲 (2007),股權結構、董事會組成與公司績效之關係-以家族與非家族企業之角度,銘傳大學會計研究所碩士論文。
33. 廖秀梅、李建然與吳祥華 (2006),董事會結構特性與公司績效關係之研究-兼論台灣家族企業因素的影響,東吳經濟商學學報(54):117-160。
34. 劉佳憲 (2008),CEO接班來源對組織所有權、組織結構、組織策略、組織績效之探討,東海大學企業管理碩士論文。
35. 劉宴辰 (1993), 從代理理論觀點探究股權結構、董事會組成對企業財務績效影響之研究-上市公司之實證研究,淡江大學管理科學研究所碩士論文。
36. 潘鳳文 (2005),家族企業傳承之個案研究,輔仁大學金融研究所碩士論文。
37. 蔡信夫、鍾惠民、林詩韻 (2003),當代會計第四卷第二期,民國九十二年十一月, 143-168頁。
38. 操禮芹 (1992),台灣大型家族企業接班過程的網絡分析 國立中山大學企業管理研究所碩士論文。
39. 盧俊智 (2007),大陸台商接班人培育問題之研究,國立臺北大學企業管理學系碩士班論文。
40. 簡上智 (1996),家族企業上市後股權結構變動對企業經營績效影響之研究, 國立成功大學企業管理研究所碩士論文。
41. 簡子翔 (2013),控制股東之代理問題與企業價值之關聯性研究,國立政治大學企業管理研究所碩士論文。
42. 嚴奇峰 (1996),台灣家族企業之文化與結構關係研究-雙元系統模型及相關管理問題,中原學報(人文及社會科學系列),1996/11,Vol.24 No.4。

英文文獻
1. Ambrose, David M. (1983), “Transfer of the Family-Owned Business,” Journal of Small Business Management, (Jan), pp: 51-56.
2. Anderson, R. C. and D. M. Reeb (2003), “Founding Family Ownership and firm Performance: Evidence from the S&P500,” Journal of Finance, Vol. 58, 1301-1328.
3. Bebchuk, L., R. Kraakman and G. Triantis (2000), “Stock Pyramids, Cross Ownership and Dual Class Equity: The Mechanisms and Agency Costs of Separating Control from Cash Flow Rights,” Concentrated Corporate Ownership, 445-460.
4. Berle, A. A. and C. G. Means (1932) , “The Modern Corporation and Private Property,”New York: Commerce Clearing House. New York: Commerce Clearing House.
5. Burkart, M., F. Panunzi and A. Shleifer (2003), “Family Firms,” Journal of Finance, Vol. 58, 2167-2200.
6. Carsrud, A. L. (1994), Meanderings of A Resurrected Psychologist Or, Lessons Learned in Creating A Family Business Program, Entrepreneurship: Theory and Practice, USA
7. Churchill, N. C. and K. J. Hatten (1987), Non-Market-Based Transfers of Wealth and Power: A Research Framework for Family Business. American Journal of Small Business, 12 (2): 53-66.
8. Claessens, S., S. Djankov and L. H. P. Lang (2000), “The Separation of Ownership and Control in East Asian Corporation,” Journal of Financial Economics, Vol. 58, 81-112
9. Day, D.V., & Lord, R. G. (1988), “Executive leadership and organizational performance: Suggestions for a new theory and methodology”. Journal of Management, 14: 453-464.
10. Dyck, B., Mauws, M., Starke, F. A. and Mischke, G. A. (2002), “The importance of sequence, timing, technique and communication in executive succession,” Journal of Management Review, 16, 57-91.
11. Eccles, R.G. and P.F. Pyburn (1992), “Creating A Comprehensive System to Measure Performance,” Management Accounting ,p.41-44.
12. Fama E. F (1980), “Agency Problems and the Theory of the Firm,” Journal of Political Economy, Vol. 88, 288-307.
13. Handler, W. C.(1989), Methodological Issues and Considerations in Studying Family Business,Family Business Review, 2(3).
14. Jensen, M. C. (1993) , “The Modern Industrial Revolution, Exit, and the Failure of Internal Control Systems,” Journal of Finance, Vol. 48, No.3, 831-881.
15. Jensen, M. C. , (1993), “The Modern Industrial Revolution, Exit, and the Failure of Internal Control Systems,” Journal of Finance, Vol. 48, No.3, 831-881.
16. Jensen, M. C. and R. S. Ruback (1983), “The Market for Corporate Control:The Scientific Evidence," Journal of Financial Economics, Vol. 11, 5-50.
17. Jensen, M. C., and W. H. Meckling (1976), “Theory of the Firm:ManagerialBehavior, Agency Costs and Ownership Structure, “ Journal of Financial Economics:305-360.
18. La Porta, R., F. Lopez-de-Silanes, A. Shleifer and R. Vishny (2000), “Investor Protection and Corporate Governance,” Journal of Financial Economics, Vol. 58, No.1, 3-27.
19. La Porta, Rafael, Florencio Lopez-de-Silanes, and A. Shleifer (1999), “Corporate ownership around the world,” Journal of Finance, 54, 1999, pp. 471-517.
20. Litz, R. (1995), “The Family Business: Toward Definitional Clarity,” Academy of Management Journal, Vol. 8, No.2, 100-104.
21. Maury, B. (2006), “Family Ownership and Firm Performance: Empirical Evidence from Western European Corporations,” Journal of Corporate Finance, Vol. 12, 321-341.
22. McConnell, J. and H. Servaes (1990), “Additional Evidence on Equity Ownership and Corporate Value,” Journal of Financial Economics, Vol. 27, 595-612.
23. Morck, R., A. Shleifer and R. Vishny (1988), “Management Ownership and Market Valuation: An Empirical Analysis,” Journal of Financial Economics, Vol. 20, 293-315.
24. Morck, R., A. Shleifer and R. Vishny (1998), “Management Ownership and Market Valuation: An Empirical Analysis,” Journal of Financial Economics, Vol. 20, 293-315.
25. Pound, J. (1988), “Proxy Contests and the Efficiency of Shareholder Oversight,” Journal of Financial Economics, Vol. 20, 237-265.
26. Shleifer, A. and R. Vishny (1997), “A Survey of Corporate Governance,” Journal of Finance, Vol. 52, 737-783.
27. Shleifer, A. and R. Vishny (1986), “Large Shareholders and Corporate Control,” Journal of Political Economy, Vol. 94, 461-488.
28. Shleifer, A., and R. W. Vishny. (1997), ” A survey of corporate governance” The Journal of Finance, Vol. 52, No. 1, 1997, pp. 737-783.
29. Villalonga, B. and R. Amit (2006), “How do Family Ownership, Control and Management Affect Firm Value,” Journal of Financial Economics, Vol.80, 385-417.
30. World Bank (1999), Corporate Governance, A Framework for Implementation Over-view, P.5
論文全文使用權限
  • 同意授權校內瀏覽/列印電子全文服務,於2025-12-31起公開。


  • 如您有疑問,請聯絡圖書館
    聯絡電話:(06)2757575#65773
    聯絡E-mail:etds@email.ncku.edu.tw