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系統識別號 U0026-0812200914255861
論文名稱(中文) 台灣50 ETF與台灣50股票以及市場動能相關性之研究
論文名稱(英文) A Study of Relationship among Taiwan 50 ETF, Taiwan 50 Securities And Market Momentum
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 企業管理學系專班
系所名稱(英) Department of Business Administration (on the job class)
學年度 96
學期 2
出版年 97
研究生(中文) 游豐銘
研究生(英文) Feng-ming Yu
電子信箱 r4795131@mail.ncku.edu.tw
學號 r4795131
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 89頁
口試委員 口試委員-許永明
口試委員-陳安琳
指導教授-江明憲
中文關鍵字 追蹤誤差  指數股票型基金  資訊比率  隨機指標線KD  平滑異同平均線MACD  台灣50 ETF 
英文關鍵字 Moving average convergence and divergence  Tracking Error  Taiwan 50 ETF  Exchange Trade Fund  Information Ratio  Stochastic KD line 
學科別分類
中文摘要 台灣50 ETF為國內首檔指數股票型基金,其商品所獨具「基金」與「股票」的特色提供投資人一個低成本、風險分散的投資管道。本研究目的主要為探討衡量基金績效的資訊比率(Information ratio)指標與研判股票買賣預測的隨機指標線KD與平滑異同平均線MACD技術指標之間是否存在可預測的相關性,並在市場動能(Market Momentum)產生時利用技術指標嘗試以股票操作是否優於買入持有策略。
實證結果指出,資訊比率與MACD指標的BAR值具有研判行情的相關性影響,透過向量自我回歸模型(Vector autoregression;VAR)的驗證後,BAR值具有領先資訊比率變動的可預測性;在MACD指標買賣訊號與追蹤誤差(Tracking error)的分析上亦顯示股票於空頭行情時基金的追蹤誤差波動性擴大,反之在多頭行情時追蹤誤差表現具穩定性的結果。另外以整體的操作而言,台灣50 ETF產生市場動能現象時,透過KD、MACD與買入持有策略的報酬操作結果,驗證出在空頭行情時利用KD指標的股票操作,所獲得的報酬優於MACD指標與買入持有策略。
英文摘要 Taiwan 50 ETF is the Taiwan Stock Exchange (TSE) first grade of Exchange Trade Fund (ETF), its amphicommodity with characteristic of "Fund" and "Stock” provides the way of investment mode which the lower cost, risk dispersible underlying assets. The purpose of this discourse is to explore whether the impact of divinable correlation among the indicator of fund indicator which information ratio and technical analysis of Stock on the Stochastic KD line (KD) and Moving average convergence and divergence (MACD). We also use the technique indicators to test whether the trading performance with KD and MACD superior to Buy and Hold strategy in the market momentum.

The findings of these empirical results is to present that information ratio is related to BAR values of MACD indicators, as the result of Vector autoregression model testing, the BAR values is to get ahead information ratio variation almost three days. The analysis between trading signals of MACD indicator and tracking error indicated that the Taiwan 50 ETF’s tracking error volatility in the bearish is going to expanding, whereas that stable in the bullish. To integrate all of trading performance show that Stochastic KD line can be applied to bearish superior to MACD indicator and Buy and Hold strategy in the market momentum.
論文目次 第一章 緒論 ………………….....1
第ㄧ節 研究背景與動機..……………………1
第二節 研究目的…………….…………..……4
第三節 研究限制……………………………..5
第四節 研究架構…………….………………..5
第二章 文獻探討………………………………7
第ㄧ節 台灣50 指數股票型基金(ETF)……………7
第二節 技術分析……………………………..15
第三節 綜合討論…………………………………27
第三章 研究方法……………………..28
第ㄧ節 資料選擇……………………………28
第二節 實證分析之工具……………………29
第三節 研究設計與實證流程………..37
第四節 實證操作之相關細節…………….46
第四章 實證結果與分析…………… …..48
第ㄧ節 各項變數的分析………………… 48
第二節 ㄧ個月為基期的操作策略報酬探討…….63
第三節 台灣50 ETF 與市場動能的探討……….66
第四節 本章小結…………………..75
第五章 結論與建議……………………………..77
第ㄧ節 研究結論………………… ………..77
第二節 研究方向之建議………………..78
參考文獻…………………………….…………..80
附錄………………………………….………..84
參考文獻 參考文獻
ㄧ、中文部分
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