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系統識別號 U0026-0812200914125634
論文名稱(中文) 總體經濟變數與股價指數之關聯性研究─以台灣為例
論文名稱(英文) The Study of Ralationship Between Taiwan Stock Index and Macroeconomic Variables
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 企業管理學系碩博士班
系所名稱(英) Department of Business Administration
學年度 96
學期 2
出版年 97
研究生(中文) 謝文馨
研究生(英文) Wen-Hsin Hsieh
學號 r4695123
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 48頁
口試委員 指導教授-莊雙喜
口試委員-蔡明田
口試委員-康信鴻
中文關鍵字 那史達克指數  原油價格  黃金價格  利率  匯率  同時指標  領先指標  股價指數  多元迴歸模型 
英文關鍵字 multiple regression model  stock index  leading index  coincident index  exchange rate  interest rate  NASDAQ Composite index  price of crude oil  price of gold 
學科別分類
中文摘要 本研究利用多元迴歸模式探討股價指數與總體變數間的關係。研究期間為民國87年1月至民國96年12月,以月為時間單位,共120期。以台灣股價加權指數為被解釋變數,並將採用行政院經建會於96年7月新制的領先指標包含項目與景氣同時指標為基礎,再增加匯率、利率、黃金價格、原油價格、那史達克指數共12項總體經濟因素做為解釋變數。結論如下:

一、在最終回歸模式中, R-Squared高達95.3785%,表示迴歸的整體解釋能力相當高。而在顯著水準5%下,分別有美元兌新台幣匯率、金融業拆款利率、那斯達克指數、製造業存貨量指數與貨幣供給額達到顯著。因此可利用迴歸中顯著的變數來預測來股市的走勢。

二、實證研究中,發現匯率、製造業存貨指數與股價指數有顯著的負向關係。利率、那斯達克指數和貨幣供給額與股價指數有顯著的正向關係。
英文摘要 This study is to discuss and analyze the relationship between stock index and macroeconomic variables by using the multiple regression analysis. The research data is collected from 120 issues of Council for Economic Planning & Development Report and Taiwan Economic Journal, from the issue of January 1988 to December 2007. The components of leading index, coincident index, exchange rate, interest rate, price of gold, price of crude oil, and NASDAQ Composite index are used as explanatory variables to establish the stock index regression model. The major conclusions are illustrated as follows.

1. The results of final regression model indicate R-Squared is up to 95.3785%, it reveals that macroeconomic variables can explain the stock index well. The exchange rate, interest rate, NASDAQ Composite index, index of product’s inventory, and money supply are at significance level of 0.05 that influence on stock index. Therefore, we can adopt this model to forecast the trend of stock index.

2. It has a significantly but negative relationship among exchange rate, index of product’s inventory and stock index. Interest rate, money supply, and NASDAQ Composite index have a significantly positive relationship with stock index.
論文目次 目錄
摘要 I
Abstract II
目錄 IV
表目錄 VII
圖目錄 VIII
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 3
第三節 研究範圍與目的 3
第四節 研究架構 4
第二章 相關理論與文獻探討 5
第一節 股票價格決定因素 5
第二節 股價理論 7
第三節 總體變數影響股價的途徑 11
第四節 文獻回顧 16
第三章 研究方法 30
第一節 變數選取及資料來源 30
第二節 研究方法 31
第三節 研究方法流程 35
第四章 實證結果 36
第一節 實證模型分析 36
第五章 結論與建議 42
第一節 研究結論 42
第二節 研究建議 45
參考文獻 46
表目錄
表1-1 新舊領先指標構成項目比較 2
表2-1總體變數與股價的預期關聯性表 15
表2-2國內文獻彙整表 25
表2-3國外文獻彙整表 28
表3-1研究變數資料彙整表 30
表4-1 初步迴歸模型分析 37
表4-2共線性檢定結果 38
表4-3鳥巢檢定結果 39
表4-4變異數不齊一檢定結果 39
表4-5最終迴歸模型 41
表5-1總體變數與股價關聯性預測與實證結果比較表 43
圖目錄
圖2-1影響股價因素圖 6
圖2-2為效率市場的層次 10
圖3-1 Durbin and Watson 判定準則圖 33
圖3-2研究流程圖 35
圖4-1Durbin and Watson 判定準則圖 40
參考文獻 一、 中文文獻
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12.台灣經濟新報資料庫。
13.行政院經濟建設委員會。

二、國外文獻
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