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系統識別號 U0026-0812200913351264
論文名稱(中文) 我國金控公司經營外匯衍生性商品之規範面分析
論文名稱(英文) An analysis of regulation of financial holding company operation of foreign derivative in Taiwan
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 政治經濟學研究所專班
系所名稱(英) Graduate Institute of Political Economy
學年度 95
學期 1
出版年 96
研究生(中文) 謝韶玲
研究生(英文) Shao-Lin Hsieh
學號 u1793107
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 160頁
口試委員 指導教授-李伯岳
口試委員-蔡群立
口試委員-郭麗珍
中文關鍵字 期貨交易法  外匯衍生性商品  資訊不對稱  金控公司 
英文關鍵字 financial holding company  asymmetry of information  foreign derivative commodity  Futures Trading Act 
學科別分類
中文摘要 繁榮的高成長經濟時代已逐漸遠離,價格殺戮戰與通貨緊縮所帶來的微利時代,宣告著經濟不景氣的來臨。近年來,衍生性金融商品在國內金融市場蓬勃發展,金控公司大力促銷各項明星理財商品,卻在之後陸續傳出投資糾紛,使得店頭市場的衍生性商品管理也因此受到了重視。
外匯衍生性商品依照期貨交易法第三條第二項的規定而排除於該法的適用,形成了我國衍生性商品市場管理規範的缺口。本研究藉由訪談及問卷調查的方式,得知金融從業人員與投資者之間存在的資訊不對稱情形,並從結果之中進而對現行之管理缺口提出建議,以期望能使買賣雙方處於公平的地位,使交易市場更具效率,從而將風險、糾紛降至最低。
英文摘要 After the prosperous era of high growth, minor profit era that characterized cut-throat price and deflation signify the coming of economic recession. Recently, all financial holding company actively promote to sell financial derivative commodity, associated problem of investment dispute necessitate appropriate regulation of financial derivative trade over the counter market.
According to the Futures Trading Act’s article 3, paragraph 2 exempt the foreign derivative commodity in the application of the law, which creates a gap in Taiwan’s derivative market regulation. This study uses interviews and questionnaires to study the outcome about the asymmetry of information between financial holding company and investors, results will be used to offer suggestions to resolve the regulatory gap, in hopes of maintain the equity between buyers and sellers, increase market efficiency, and reduce the risks and disputes to the minimum.
論文目次 第一章 緒論………………..……………………………………1
 第一節 研究背景………………………………………………………1
 第二節 研究動機………………………………………………………4
 第三節 研究目的………………………………………………………7
 第四節 研究問題……………………………………………………..14
 第五節 研究方法……………………………………………………..16
 第六節 研究範圍……………………………………………………..18
 第七節 研究限制……………………………………………………..20
 第八節 研究流程……………………………………………………..21
第二章 衍生性商品之歷史演進與概述………………………..22
 第一節 衍生性商品之定義及種類..…………………………………22
 第二節 衍生性商品市場之功能及特性……………………………..25
 第三節 選擇權之概述………………………………………………..28
 第四節 外匯選擇權發展的歷史與沿革……………………………..34
 第五節 台灣衍生性商品發展沿革及交易概況……………………..36
第三章 衍生性商品市場之市場失靈理論..…………..………..38
 第一節 市場失靈與政府角色………………………………………..38
 第二節 資訊揭露之目的……………………………………………..45
 第三節 資訊不對稱之判別…………………………………………..48
第四章 資訊不對稱實務………………………..……………..52
 第一節 銀行在衍生性商品業務扮演的角色………………………..52
 第二節 金控公司衍生性商品的設計流程…………………………..55
 第三節 金控公司如何利用資訊不對稱優勢………………………..63
 第四節 國內金控公司理財DM之比較………………………………72
 第五節 國內金控公司衍生性商品內容之解析……………………..77
 第五章 政府法令規範與對策……………..…………………..83
 第一節 金融服務業的趨勢潮流……………………………………..83
 第二節 主管機關的專業挑戰………………………………………..87
 第三節 外匯衍生性金融商品之風險………………………………..90
 第四節 我國衍生性金融商品之法律規範…………………………..92
 第五節 國際衍生性商品合約法律規範-ISDA…………………….98
 第六節 訪談的意見…………………………………………………105
第六章 金融衍生性商品之問卷調查…………………….…...111
 第一節 問卷之設計與實施對象………………….………………….111
 第二節 問卷調查之統計結果分析………………….……………….112
第七章 結論及建議……………………………….…………...121
 第一節 結論…………………………………………………………....121
 第二節 建議……………………………………………………………124
參考文獻…………………………………………………………126
附錄一…………………………………………………………....133
附錄二……………………………………………………………137
附錄三……………………………………………………………140
附錄四……………………………………………………………142
附錄五……………………………………………………………146
附錄六……………………………………………………………148
附錄七……………………………………………………………149
附錄八……………………………………………………………150

表 目 錄
表1-1 全球衍生性商品操作失利案例摘錄………………………………………9
表1-2 霸菱、橘郡、僑銀、吉普生事件比較……………………………………10
表2-1 外匯選擇權操作策略………………………………………………………33
表2-2 選擇權之價格關係…………………………………………………………34
表2-3 影響選擇權的五項因素……………………………………………………34
表4-1 國內14家金控2006年1月- 8月外匯衍生性理財商品一覽表………59
表4-2 結構型商品課稅規定一覽表………………………………………………67
表4-3 金控公司外匯理財DM之內容揭露比較表………………………………72
表4-4 風險屬性分析表……………………………………………………………73
表5-1 國內各金控公司衍生性商品餘額比較表(一)…………………………… 84
表5-2 國內各金控公司衍生性商品餘額比較表(二)…………………………… 85
表5-3 期貨交易法架構……………………………………………………………93
表5-4 本國銀行衍生性商品國際業務及其法規依據……………………………95
表6-1 問題1之結果分析比較表…………………………………………………112
表6-2 問題2之結果分析比較表…………………………………………………113
表6-3 問題3之結果分析比較表…………………………………………………114
表6-4 問題4之結果分析比較表…………………………………………………115
表6-5 問題5之結果分析比較表…………………………………………………116
表6-6 問題6之結果分析比較表…………………………………………………117
表6-7 問題7之結果分析比較表…………………………………………………118

圖 目 錄
圖1-1 研究流程圖……………………………………………………………21
圖4-1 研究架構圖……………………………………………………………65
圖5-1 ISDA合約基本結構圖 ………………………………………………100
參考文獻 壹、中文部份
(一)專書
王文宇:《新金融法》,(台北市:元照出版有限公司,二版一刷,2004年11月)。
王淑芬:《期貨與選擇權》,(台北市:智勝文化,初版,1999年2月)。
李伯岳:《我國期貨管理政策之研究與評析》,(台北市:財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會,初版,1994年7月)。
李 麗:《衍生性金融商品》,(台北市:三民書局股份有限公司,初版,1995年11月)。
林進富:《衍生性金融商品的法律.實務.風險》,(台北市:永然文化出版股份有限公司,初版,2000年4月)。
林淑貞:《衍生性金融商品風險管理手冊》,(台北市:財團法人台灣金融研訓院,初版,2003年8月)。
林治源、葉倫君、劉宗聖:《國際金融產品創新》,(台北市:商訊文化,初版,2002年3月)。
胡繼之:《金融衍生產品及其風險管理》,(台北市:五南圖書出版股份有限公司,初版一刷,2001年5月)。
張清溪、許嘉棟、劉鶯釧、吳聰敏:《經濟學理論與實際》,(台北市:雙葉書廊有限公司,二版,1991年8月)。
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黃怡中:《交易,選擇權》,(台北市:寰宇出版股份有限公司,初版,2005年6月)。
陳松男:《結構型金融商品之設計及創新(二)》,(台北市:新陸書局,初版,2005年2月)。
陳松男:《金融工程學》,(台北市:新陸書局,二版,2005年10月)。
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陳春山:《國際金融法論-政策及法制》,(台北市:五南圖書出版有限公司,初版一刷,1999年5月)。
陳春山:《企業管控與投資人保護-金融改革之路》,(台北市:元照出版有限公司,初版,2000年5月)。
陳威光:《選擇權理論.實務與應用》,(台北市:智勝文化,初版,2001年1月)。
陳威光:《衍生性金融商品-選擇權、期貨與交換》,(台北市:智勝文化,初版,2001年5月)。
劉玉珍:《造市者制度效益評估與檢討》,(台北市:臺灣期貨交易所,初版,2004年),頁18-20。
蕭欽篤:《國際金融》,(台北市:智勝文化事業有限公司,修訂版,2003年9月)。
儲 蓉:《信用衍生性金融商品殿堂》,(台北市:台灣金融研訓院,初版,2005年11月)。
簡堅訓:《衍生性商品與ISDA合約法務控管實務手冊》,(台北市:秀威資訊科技股份有限公司,初版,2005年7月)。

(二)論文
林淑閩:《金融交換交易相關法律問題之研究》,國立政治大學法律學系研究所碩士論文,1997年。
   黃志松:《外匯期貨暨選擇權之研究─金融商品開放與金融規範析論》,政治大學國際貿易研究所碩士論文,1992年。
施純貞:《店頭市場衍生性金融商品相關法律問題之研究》,東吳大學法律學系研究所碩士論文,2002年。
趙晉盈:《我國衍生性商品市場管理規範缺口之研究》,國立成功大學政治經濟學系研究所碩士論文,2006年。

(三)期刊
中央銀行經濟研究處:<金融市場>,《中央銀行季刊》(台北市),第28卷第1期,(2006年6月),頁118。
王文宇: <論衍生性金融商品之基礎法律問題>,《經社法制論叢》,第19期,1997年1月,頁180。
江妍慧:<電子業避險吃大虧 投資人跟著踩地雷>,《新台灣新聞週刊》(台北市),第460期,2005年1月13日,頁7-9。
李 恆:<各項結構型衍生性金融商品之研發過程>,《彰銀資料》(台北市),第54期, 2005年12月,頁1-17。
吳向前:<諾貝爾經濟獎,你也可以懂>,《數位時代》(台北市),第54期,巨思文化股份有限公司,(2001年11月),頁40。
吳惠林:<本屆諾貝爾經濟學獎有感>,《經濟觀念》(台北市),第88期,(2001年11月16日),頁14-15。
吳惠林:<經濟管制是政府貪汙舞弊的温床>,《今週刊》(台北市),第495期,(2006年6月25日),頁115-116。
林偉凱:<如何做好頂級客戶之財富管理>,《彰銀資料》(台北市) 53卷第6期 ( 2004年6月) ,頁33。
邱音元:<保單、房貸 套利入門標的>,《今週刊》(台北市),第494期,(2006年6月18日),頁76-78。
施俊吉:<結構型商品不受存款保險保障>,《金融展望月刊》(台北市),第22期,(台北市,2006年9月),頁2。
張弘昌:<理財的第一堂課>,《今週刊》(台北市),484期,(2006年4月3日),頁80。
莊 芳:<成功投資 讓你的財務更獨立>,《今週刊》(台北市),498期,(2006年7月16日),頁154。
陳信翔:<投資啓示錄>,《聯邦銀行財神報導》(台北市),第43期,(2005年6月),頁8-9。
陳蓉芬:<封面故事>,《嬴家雜誌月刊》(台北市),第8期,(2005年6月),頁12。
陳斐紋:<衍生性金融商品對中央銀行的政策意涵>,《中央銀行季刊》(台北市),第26卷第一期,(2004年3月),頁66。
郭庭昱、黃琴雅:<新理財陷阱>,《今週刊》(台北市),第414期,(2004年12月5日),頁58-64。
郭庭昱、朱紀中:<錢‧謊言‧大黑幕--博達葉素菲導演台灣版恩龍案>, 《今週刊》(台北市),第392期,(2004年7月4日),頁25-32。
覃正祥:<論期貨交易法第三條第二項之意義及其適用>,《法學叢刊》第168期 ( 1997年10月) ,頁60。
詹時敏:<期貨管理全方位菁英培訓班>,《期貨人》(台北市),第17期,(2006年第一季),頁30。
董珮真:<雙率看漲:利率、匯率回升下的企業投資策略>,《電工資訊》(台北市),第160期,(2004年4月1日),頁15-17。
蔡麗玲:<巴塞爾銀行監理委員會有效銀行監理的主要原則>,《中央存款保險公司存款保險資訊季刊》(台北市),十卷四期,(1997年6月),頁146-168。

(四)網路資料
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(瀏覽日期:2006年3月15日)
翟如君:<台新銀行電子報2003年會記事>,網址:
http://www.taishinbank.com.tw/content/DIG9205.HTM(瀏覽日期:2006年4月9日)
財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會:<外匯交易實務與模擬操作>,網址: http://www.sfi.org.tw/newsfi/curriculum/fx/active.asp (瀏覽日期:2006年5月1日)
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財政部賦稅署:<核釋個人與證券商或銀行從事結構型商品交易之課稅規定>,網址:http://www.dot.gov.tw/ch/display/show.asp?id=1647(瀏覽日期:2006年8月22日)
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社團法人臺灣理財顧問認證協會簡介,網址:http://www.fpat.org.tw/2005_FPAT/BE_CFP/aboutfpat.htm , (瀏覽日期:2006年10月16日)
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ISDA協會簡介,網址:
http://www.isda.org/wwa/index/html,(瀏覽日期:2006年10月27日)。

(五)報紙
王信人、周慧如:<結構型商品 財部傾向課所得稅>,《工商時報》第10版 ( 2005 / 3 / 7 )。
李鐏龍:<搞垮霸菱銀行翻版 澳洲最大的銀行NAB爆交易醜聞>,《工商時報》 第7 版 ( 2004 / 1 / 15 )。
陳麗珠:<外幣組合商品 也有賺頭>,《自由時報》第C1版 ( 2006 / 8 / 16)。
廖千瑩:<三大要項 挑選優質理專>,《自由時報》第C3版 ( 2006 / 6 / 16 )。
廖珮君:<銀行財管開戶禮最快8月取消>,《蘋果日報》第B4版 ( 2006 / 7 / 16 )。

貳、英文部份
(1)書籍
Beidlerman ,Carl R., Interest rate swaps , (Richard D Irwin, inc, 1999).
Bettelheim, Eric C., In Futures Trading Law and Regulation , (Helen Parry, Eric C Bettelheim, William Rees,ed,Longman,1993).
Chance, Don M., An Introduction to Derivative ( Orlando: The Dryden Press , 3rd . edition, 1995 ).
Chance, Don M., An Introduction to Derivatives and Risk Management , (Orlando:The Dryden Press, 5th.edition, 2000).
Friedman Lee S., Microeconomic Policy Analysis ( New York : McGraw-Hill Book Company ,1984 ) .
Hudson, Alastair, The Law on Financial Derivatives , (Sweet & Maxwell , 2nd edition , 1998).
Kolb, Robert W., Futures, Options & Swaps (Oxford: Blackwell Publishers, 3rd .edition, 2000).
McEachern, William A., Economics : A Contemporary Introduction ( Ohio: South-Western , 6th ed.,2003 ) .
Mill, James, Elements of Political Economy (London :Henvy G.Bohn, 3rd ed., 1844 ).
Parkin, Michael, Economics ,(Mass:Addison-Wesley, sixth edition, 2003).
Robert, Eyestone, Political economy : Politics and Policy Analysis ( Chicago : Markham
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Smith, Adam, An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations (New York: Modern Library, 1937 ) .
Spulber, Daniel F., Regulation and Markets ( Massachusetts: The MIT Press, 1st edition, 1989) .
Stigler, George J., Essays in the History of Economics ( Chicago: Chicago University Press, 1965).
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(2) 期刊專論
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Lipsey R. and K. Lancater,“The General Theory of the Second Best,” Review of Economic Studies ( Oxford ) , Vol.24, 1956 , pp11-32.
論文全文使用權限
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