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系統識別號 U0026-0812200912005564
論文名稱(中文) 外匯風險與公司價值關係 —台灣地區資訊電子上市公司實證研究
論文名稱(英文) The Relationship between Foreign Exchange Exposure and Corporate Value —Evidences from Listed Taiwan Information and Electronic Companies
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 企業管理學系碩博士班
系所名稱(英) Department of Business Administration
學年度 94
學期 2
出版年 95
研究生(中文) 林昕穎
研究生(英文) Hsin-Ying Lin
學號 r4693104
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 54頁
口試委員 口試委員-張紹基
指導教授-康信鴻
口試委員-莊雙喜
口試委員-鄭美幸
中文關鍵字 匯率風險  公司價值  匯率衍生性金融商品 
英文關鍵字 exchange rate exposure  corporate value  foreign currency derivatives 
學科別分類
中文摘要 新台幣近年之大幅波動及市場上應用衍生性金融商品避險盛行,匯率對企業價值的影響與以往不同。本研究之研究目的討論為台灣地上市之資訊電子公司價值與匯率變動之間的關係,分析其股價匯率變動之關連性,並兼論採行匯率衍生性金融商品是否能降低匯率曝險。本研究採用迴歸模型,並做兩階段之分析,第一階段建立個別風險暴露模型並比較不同期間公司之匯率風險差異。第二階段,針對影響匯率風險之因素。實證結果顯示在亞洲金融風暴過後之第二子期間(1997年8月~2005年12月)其匯率風險顯著之樣本比率較第一子期間(1989年4月~1997年7月)高。而負債比率、速動比率、公司規模以及是否採用匯率衍生性金融商品對於顯著樣本中之匯率曝險影響不顯著,且解釋能力亦不高,表示有其他更多之因素影響匯率風險因子,並非單純可用財務數據來量化。



英文摘要 Nowadays, the volatility of the NT dollar, the prevalence of derivatives, and the influence of foreign exchange rates on corporate value is much different from before. The purpose of this thesis is to analyze the foreign exchange exposure of listed Taiwanese information and electronic companies and try to determine whether using foreign exchange derivatives can reduce foreign exchange exposure or not. We use a regression model and provide a two stage examination. In the first stage, we try to find each company’s foreign exchange exposure and compare the differences between two time periods. In the second stage, we focus on the factors which influence foreign exchange exposure. We find evidence that in the second time period, which begins after the Asian financial crisis and continues to Dec. 2005, that the sample ratio of foreign exchange exposure significance was higher than in the first time period (Apr. 1989 to Jun. 1997). We also find that the debt ratio, quick ratio and company size do not significantly affect foreign exchange exposure. Likewise, using foreign exchange derivatives does not significantly reduce foreign exchange exposure. This result means that there are more factors that influence foreign exchange risk and that foreign exchange risk can not be easily explained by an analysis of financial data alone.



論文目次 第一章 緒論............................................................................................................ 1
第一節 研究動機與目的......................................................................................... 1
第二節 研究架構與流程......................................................................................... 2
第二章 文獻回顧與研究假說.................................................................................. 4
第一節 文獻回顧..................................................................................................... 4
第二節 文獻檢討..................................................................................................... 8
第三節 本論文之研究方向....................................................................................10
第三章 研究方法與資料來源.................................................................................15
第一節 研究架構及研究方法.................................................................................15
第二節 研究期間、對象及資料來源.....................................................................19
第三節 研究假設及研究模式.................................................................................22
第四節 變數的操作性定義及資料來源.................................................................24
第四章 實證分析....................................................................................................28
第一節 外匯風險衡量模型實證結果.....................................................................28
第二節 外匯風險衡量模型實證結果:第二階段.....................................................37
第三節 實證分析之小結........................................................................................40
第五章 結論、限制與建議....................................................................................42
第一節 結論...........................................................................................................42
第二節 後續研究建議............................................................................................45
參考文獻:.............................................................................................................46
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中文
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