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系統識別號 U0026-0812200911112991
論文名稱(中文) 公司治理機制、公司特徵對公司價值衡量、財務績效與高階管理更迭率之影響-以臺灣電子電機高科技公司為例
論文名稱(英文) The Impact of Corporate Governance Mechanism and Firm Characteristics on Firm Value Measurements,Financial Performance and Top Executive Turnover:The Examples of Electric,Electronic High-technical Industries in Taiwan
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 企業管理學系碩博士班
系所名稱(英) Department of Business Administration
學年度 92
學期 2
出版年 93
研究生(中文) 彭獻慶
研究生(英文) Shing-Ching Peng
學號 r4691152
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 80頁
口試委員 指導教授-許溪南
指導教授-陳淑慧
口試委員-王健聰
中文關鍵字 高階管理者更替率  財務績效  公司價值衡量  財務槓桿負債比率  股權結構  董事會之組成  公司治理 
英文關鍵字 Top Manager Turnover.  Financial performance  Firm Value Measurement  Financial leverage ratio  Equity Structure  Corporate Governance  Board Composition 
學科別分類
中文摘要   近幾年,國內公司治理機制的成效備受關注,且存在極多爭議。本研究主要探討公司治理機制、公司特徵對高階主管更迭率、公司價值與財務績效間之影響,實證研究之樣本為2000-2003年台灣上市上櫃電子高科技產業,包括光電業、電腦週邊業、半導體業、資訊電路業、網路設備業、IC設計業、資訊服務業、印刷電路板業、連接器業、被動元件業總計170家公司。研究模型依變數包含:公司價值衡量指標-杜賓Q與財務績效指標-ROE、ROA、EPS,與高階管理更迭機率之優勢比合計五項。控制變數包含財務槓桿、研發費用、多角化公司數、公司年限(年資)共四個。公司治理變數包含董事會規模、外部董事佔董事比例、具財務法律背景擔任董事、資訊揭露分數、現金偏離權、管理者持股權…等共20個。研究方法包含敘述統計、主成份分析法(PCA)、信度效度分析、縱斷面與橫段面之Pool複迴歸分析,羅吉斯模型與Probit Model 方法,分別來檢驗高階主管更替率機率/命中率。

  研究結果在(1)公司治理變數對公司價值與財務績效方面為:CEO雙重性、最大股東參與管理、管理者之持股率、董事會規模對公司價值與財務績效呈正相關;法人持股對公司價值與財務績效呈負相關。(2)公司特徵對公司價值與財務績效方面為:公司研發費用對公司價值與財務績效(EPS)成正相關;公司成立年限(年資)、財務槓桿負債比率對公司價值與財務績效成負相關。(3)公司治理變數對高階管理者更迭比率方面為:最大股東參與管理、管理者之持股率、董事會規模與高階管理者更迭率呈負相關。(4)公司價值與財務績效對高階管理者更迭比率方面為:公司價值與財務績效(EPS)對高階管理者更迭率呈正相關。此外,公司特徵與高階管理者更迭方面,財務槓桿負債比率對高階管理者更迭呈正相關。
英文摘要   In recent years, the effect of corporate governance has been received great attention and highly controversial. The aim of this study is to explore the impact of corporate governance mechanism and firm characteristics on top manager turnover, firm value and financial performance. The sample consists of 170 companies in listed and OTC electric, electronic and high-technical industries for 2000 through 2003, including optic-electron industry, pc device industry, semiconductor industry, computer circuit industry, network instrument industry, IC design industry, computer service industry, PCB industry, connector industry, and passive device industry. The dependent variables in the model include corporate value creation index (Tobin’s Q), financial performance indexes (such as ROE, ROA, EPS), and odd ration of top manager turnover. On the other hand, financial leverage, R&D expense, the number of diversified companies, and firm age (working years) are considered as control variables. Corporate governance variables include board size, percentage of outside directors, information disclosure, cash deviation, and manager’s stock ownership, etc. The methods of analysis include descriptive statistic analysis, principal component analysis, reliability and validity analysis, longitudinal section and cross section of pool regression, Logistic regression and Probit method are employed to examine top manager turnover/hit ratio, respectively.

  The main results show that (1) For corporate governance variables to firm value and financial performance: CEO duality, management participation of the largest stockholder, managerial shareholding and board size have a positive effect on firm value and financial performance. Institutional shareholding is negatively related to firm value and financial performance.(2) For firm characteristics to firm value and financial performance: R&D expense has a positive effect on firm value and financial performance (EPS). Firm age and financial leverage ratio are negatively related to firm value and financial performance. (3) For corporate governance variables to top manager turnover: management participation of the largest stockholders, managerial shareholding and board size are negatively associated with top manager turnover. (4) For firm value and financial performance to top manager turnover: Firm value and financial performance (EPS) are positively related to top manager turnover. Besides, for firm characteristics to top manager turnover, financial leverage ratio has a positive relationship with top manager turnover.
論文目次 目錄
中文摘要············I
英文摘要············II
誌謝··············III
目錄··············IV
表目錄·············VI
圖目錄·············VIII

第一章 緒論···········1
第一節 研究背景·········1
第二節 研究動機·········1
第三節 論文架構與流程······2

第二章 文獻回顧·········3
第一節 代理理論·········3
第二節 公司治理·········5
第三節 公司治理原則·······8
第四節 內部治理機制·······10
第五節 外部治理機制·······16
第六節 高階管理者更迭率·····17
第七節 公司特徵·········19

第三章 資料與方法········21
第一節 研究樣本與來源······21
第二節 研究變數說明·······21
第三節 研究假說·········25
第四節 研究流程與方法······27

第四章  結果與討論·········31
第一節  敘述統計··········31
第二節  主成份分析/信度分析·····48
第三節  相關分析···········49
第四節  POOL複迴歸分析/羅吉斯分析··50
第五節  Probit分析·········65
第六節  典型相關分析········67

第五章  結論與研究限制·····70
第一節  研究結論········70
第二節  研究限制與建議·····72

參考文獻·············73
附錄A···············78
附錄B···············80
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