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系統識別號 U0026-0812200911054494
論文名稱(中文) 以EVA®、MVA決定高階主管薪酬之實證研究
論文名稱(英文) An Empirical Study:EVA® and MVA as determinants of executive compensation
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 會計學系碩博士班
系所名稱(英) Department of Accountancy
學年度 92
學期 2
出版年 93
研究生(中文) 何紫妘
研究生(英文) Tzu-Yun Ho
學號 r1691101
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 106頁
口試委員 口試委員-陳耀宗
指導教授-王萬成
口試委員-賴秀卿
中文關鍵字 經濟附加價值  市場附加價值  績效衡量  高階主管薪酬 
英文關鍵字 Performance Evaluation  Executive Compensation  Market Value Added(MVA)  Economic Value Added(EVA) 
學科別分類
中文摘要   本研究主要探討傳統績效指標(總資產報酬率,ROA、股東權益報酬率,ROE)與新型績效指標(經濟附加價值,EVA®、市場附加價值,MVA)與高階主管薪酬之關係。新型績效指標---經濟附加價值(Economic Value Added ,EVA®)以及市場附加價值(Market Value Added ,MVA)被認為能夠有效結合主理人與代理人的目標使之趨於一致,因此相較於傳統績效指標ROA、ROE,新型績效指標EVA®、MVA是解釋高階主管薪酬較佳的指標,此為本研究欲探討的主要課題之一。此外,隨著企業的全球化腳步加快,高階主管所面臨的經營環境日益複雜,其所承擔之營運風險亦越來越高,而為因應企業的國際化以設計有效的薪酬合約也變得越來越困難。因此,使用新型績效衡量指標是否更能衡量出國際化企業之高階主管之績效表現亦是本研究欲探討課題之二。
  根據實證研究結果顯示:
一、企業績效越好(分別以ROA、ROE、EVA®>0、MVA衡量),則高階主管薪酬越高。代表為改善管理權與經營權分離所產生的代理問題,國內上市資訊電子業在設計高階主管獎酬計畫時,乃根據企業的績效表現而據以決定高階主管之薪酬。故當企業績效表現越好時,則高階主管獲得之薪酬亦越高。
二、企業國際化程度越高,公司績效越好,高階主管薪酬亦越高。此外,考慮國際化特性後,檢定企業績效與高階主管薪酬間之關連之結果發現,MVA是衡量國際化企業之績效的較佳指標。
三、在控制ROA之影響後,EVA®、MVA是決定經理人薪酬給付之較佳指標。然而,就整體總薪酬而言,EVA®與MVA並沒有明顯優於ROA此一傳統績效衡量指標。而在控制ROA之影響後,研究發現國際化程度越高的公司,給付給高階主管的薪酬也越高;且MVA是衡量國際化企業之績效的較佳指標。
四、高階主管薪酬之設計主要是針對經理人過去績效之回饋。實證研究結果發現:企業設計薪酬合約時,若能以市場附加價值做為績效衡量指標而決定薪酬之給付,除對經理人做出回饋外,同時亦可以激勵其於未來之良好表現。
英文摘要  This study investigates the relationship between firm performance and executive compensation among domestic and global firms using both accouting-based measures of performance (ROA and ROE) and risk-adjusted measures of performance (EVA and MVA). The data in this study are obtained from Taiwan Economic Journal. The study sample covers the 1998-2002 period and includes listed IT firms in Taiwan.
 According to the evidence, the results are summarized as  follows:
First, the empirical results indicate that there is a positive relationship between executive conpensation and broad measures of firm performance (ROA、ROE、positive EVA and MVA), after controlling for differences in firm size and risk. Second, executive compensation is related to the extent of the firm’s global nature, and MVA is an important determinant of compensation for global firms. Third, comparing to ROA, EVA and MVA are better predictors in managerial pay but not in total compensation. Fourth, executives are rewarded for their efforts to create economic and market value for the firm. Further, their compensation also acts as an incentive for creating additional market value in the future.

論文目次 目 錄
誌 謝 i
論文摘要 ii
Abstract iii
目 錄 iv
圖表目錄 vii
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構 4
第二章 文獻探討 6
第一節 衡量組織績效 6
一、績效之定義 6
二、衡量企業經營績效的方式 6
三、傳統績效衡量指標之缺失 8
四、以經濟附加價值作為績效衡量指標 10
第二節 經濟附加價值(Economic Value Added, EVA®) 11
一、經濟附加價值(EVA®)之起源 11
二、經濟附加價值(EVA®)的定義 12
三、經濟附加價值會計調整項目 13
四、經濟附加價值的計算方法 21
五、經濟附加價值的功效 24
六、經濟附加價值的應用 26
第三節 市場附加價值(Market Value Added, MVA) 29
一、市場附加價值的定義 29
二、市場附加價值的功效 30
三、經濟附加價值與市場附加價值之關係 31
第四節 文獻探討 33
一、經濟附加價值(EVA®)與市場附加價值(MVA)之文獻探討 33
二、高階主管薪酬與公司績效之文獻探討 43
第三章 研究方法 48
第一節 研究假說 48
第二節 實證模型 51
第三節 研究變數之定義 56
一、應變數 56
二、自變數 56
三、經濟附加價值變數之說明 57
四、經濟附加價值調整項目之計算 62
第四節 資料來源與樣本選取 65
一、資料來源 65
二、研究期間 65
三、樣本選取 65
第五節 資料分析方式 66
第四章 實證結果與分析 67
第一節 基本統計資料分析 67
一、樣本資料分佈 67
二、樣本資料敘述統計分析 67
第二節 相關分析 69
第三節 假說檢定 71
一、假說一之迴歸模型檢定 71
二、假說二之迴歸模型檢定 77
三、假說三之迴歸模型檢定 81
四、假說四之迴歸模型檢定 90
第五章 研究結論與限制 94
第一節 研究結論 94
第二節 研究限制 97
第三節 研究建議 98
第四節 研究貢獻 99
參考文獻 100
一、中文部分 100
二、英文部分 103
參考文獻 一、中文部分
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二、英文部分
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  • 同意授權校內瀏覽/列印電子全文服務,於2006-06-29起公開。
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