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系統識別號 U0026-0812200910343729
論文名稱(中文) 兩岸證券市場現況以及公司股權結構之比較
論文名稱(英文) none
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 財務金融研究所
系所名稱(英) Graduate Institute of Finance & Banking
學年度 91
學期 1
出版年 92
研究生(中文) 張惠面
研究生(英文) Hui-Mien Chang
學號 r8689108
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 70頁
口試委員 口試委員-康榮寶
口試委員-詹場
指導教授-邱正仁
中文關鍵字 週轉率  股權集中度  本益比  兩岸證券市場 
英文關鍵字 none 
學科別分類
中文摘要   中國大陸乃共產主義統治之國家,境內公司企業大都為國營企業,1990年上海交易所與深圳交易所開始營業,不過為保有控制權,上市公司向市場釋出的股份比例仍相當有限,公司股權大都集中在公司發起人手中(主要包含國家股與法人股)、由於大陸證券市場的歷史背景因素,使得大陸上市公司股權結構有國有股比例高、市場流通比例低、股權集中度高(高度集中於國家股與法人股)等特殊現象。而由於兩岸經貿往來日益頻繁,兩岸證券市場關係亦隨之日益密切,且在2001年全球股災,而大陸證券市場上市公司股價卻不跌反升,股市報酬率為全球證券市場之冠的情況下,已引起許多台灣投資者產生投資大陸證券市場的興趣,但兩岸證券市場現況與股權結構上的差異卻可能造成投資大陸證券市場的高度風險,因此本文將比較台灣證券市場與大陸證券市場現況以及在股權結構上的差異。

  本文藉由比較兩岸證券市場股權結構上之差異,探討其可能衍生之問題,再透過兩岸證券市場財務資料整理與分析,驗證假設。實證結果發現,大陸證券市場在流通比率遠低於台灣證券市場的情況下,本益比高於台灣;大陸證券市場在散戶投資比率顯著高於台灣的情況下,週轉率顯著高於台灣;大陸證券市場股權集中於國家股的公司,其股權集中度對公司經營績效有顯著負面影響;大陸證券市場股權集中於法人股的公司,其股權集中度對公司經營績效有顯著正面影響;台灣證券市場股權集中度對公司經營績效有顯著正面影響;大陸證券市場股權集中度對公司經營績效之影響強度顯著大於台灣。
英文摘要 none
論文目次 第一章 緒論………………………………………………………………………1
  第一節 研究背景與動機……………………………………………………1
  第二節 研究目的……………………………………………………………3
  第三節 研究架構……………………………………………………………3

第二章 理論基礎與文獻探討……………………………………………………6
  第一節 代理理論……………………………………………………………6
  第二節 文獻探討……………………………………………………………7
    一 股權集中度對公司經營績效表現及價值之影響…………………7
    二 國家持股者對公司績效表現之影響………………………………12
    三 外資持股與證券市場股價之關係…………………………………12

第三章 兩岸證券市場現況以及股權結構之比較………………………………16
  第一節 兩岸證券市場現況之比較…………………………………………16
    一 法規架構……………………………………………………………16
    二 證券相關機構………………………………………………………16
    (一)證券主管機關………………………………………………………16
    (二)證券交易所…………………………………………………………17
    (三)證券商………………………………………………………………19
    三 證券發行市場………………………………………………………21
    (一)發行市場規模………………………………………………………21
    (二)證券上市資格規定…………………………………………………23
    (三)上市公司資訊揭露情況……………………………………………25
    四 證券交易市場………………………………………………………26
    (一)交易制度……………………………………………………………27
    (二)交易情況……………………………………………………………29
    (三)投資人開戶情況……………………………………………………31
    五 國際化過程…………………………………………………………34
  第二節 兩岸證券市場上市公司股權結構之現況…………………………34
    一 大陸證券市場股權結構現狀與治理結構問題……………………37
    二 台灣證券市場上市公司股權結構現狀……………………………37

第四章 研究方法…………………………………………………………………39
  第一節 兩岸證券市場股權結構之比較以及研究假說……………………39
    一 流通比率之比較及其衍生之問題…………………………………39
    二 散戶投資情況之比較及其衍生之問題……………………………40
    三 外資投資情況之比較及其衍生之問題……………………………40
    四 股權集中度之比較及其衍生之問題………………………………42
  第二節 研究範圍……………………………………………………………44
    一 研究對象與期間……………………………………………………44
    二 資料來源……………………………………………………………45
    三 研究變數……………………………………………………………45
  第三節 統計方法……………………………………………………………46

第五章 實證結果分析……………………………………………………………50
  第一節 兩岸證券市場本益比比較…………………………………………50
  第二節 兩岸證券市場週轉率比較…………………………………………51
  第三節 兩岸證券市場外資投資情況比較…………………………………52
  第四節 兩岸證券市場股權集中度之比較…………………………………54

第六章 結論與建議………………………………………………………………64
參考文獻……………………………………………………………………………67


表目錄
表1-1大陸證券市場流通比率情況………………………………………………4
表3-1兩岸證券主管機構比較……………………………………………………19
表3-2兩岸證券交易所比較表……………………………………………………20
表3-3台灣證券商發展狀況………………………………………………………22
表3-4主要股票市場證券化程度比較表…………………………………………24
表3-5兩岸證券市場上市公司家數比較…………………………………………24
表3-6兩岸證券市場上市資格比較………………………………………………25
表3-7兩岸證券市場上市公司資訊披露制度比較………………………………28
表3-8兩岸證券市場交易制度比較表……………………………………………29
表3-9大陸股票交易統計表………………………………………………………32
表3-10台灣上市公司交易統計表……………………………………………… 33
表3-11大陸證券市場投資者開戶……………………………………………… 33
表3-12台灣證券市場投資者開戶狀況………………………………………… 34
表3-13上海交易所上市公司股權結構表……………………………………… 36
表3-14大陸上市公司國家持股股權分布……………………………………… 37
表4-1上交所上市公司股權流通狀況……………………………………………41
表4-2台灣上市公司股權流通狀況………………………………………………42
表4-3上交所交易狀況……………………………………………………………43
表4-4台灣交易所三大法人交易情況……………………………………………43
表5-1兩岸證券市場本益比統計資料……………………………………………52
表5-2兩岸證券市場本益比比較…………………………………………………53
表5-3兩岸證券市場週轉率統計資料……………………………………………53
表5-4兩岸證券市場週轉率檢定…………………………………………………54
表5-5上交所交易情況……………………………………………………………54
表5-6台灣證券市場三大法人交易情況…………………………………………54
表5-7兩岸證券市場外資持股與指數變化相關程度檢定………………………55
表5-8大陸證券市場股權集中於國家股之統計資料……………………………57
表5-9大陸證券市場股權集中於法人股之統計資料……………………………57
表5-10台灣證券市場樣本統計資料…………………………………………… 58
表5-11大陸證券市場股權集中度對公司經營績效影響—股權集中於法人股 60
表5-12大陸證券市場股權集中度對公司經營績效影響—股權集中於國家股 61
表5-13台灣證券市場股權集中度對公司經營績效影響……………………… 62
表5-14兩岸證券市場股權集中度對公司經營績效影響之比較……………… 63
表5-15大陸證券市場股權集中度對公司經營績效影響—股權集中於法人股 64
表5-16大陸證券市場股權集中度對公司經營績效影響—股權集中於國家股 65
表5-17台灣證券市場股權集中度對公司經營績效影響……………………… 65
表5-18兩岸證券市場股權集中度對公司經營績效影響之比較……………… 65
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