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系統識別號 U0026-0601201516193200
論文名稱(中文) 台灣上市櫃LED公司之企業價值與政府政策之關聯性研究
論文名稱(英文) The Study on the Relationship between Government Policy and Enterprise Value of Listed Taiwan LED companies
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 經營管理碩士學位學程(AMBA)
系所名稱(英) Advanced Master of Business Administration (AMBA)
學年度 103
學期 1
出版年 104
研究生(中文) 羅譽矗
研究生(英文) Yu-Chu Lo
學號 RD6011078
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 40頁
口試委員 指導教授-康信鴻
口試委員-周信輝
口試委員-蔡惠婷
口試委員-黃瀞瑩
口試委員-呂書屏
中文關鍵字 上市櫃LED廠商  企業價值  總體經濟  迴歸分析  ECFA 
英文關鍵字 LED industry  Enterprise evaluation  Macroeconomics  Regression analysis  ECFA 
學科別分類
中文摘要 本研究以迴歸分析探討企業價值與政府績效的關聯性,主要研究方向為探討國家各項總體經濟對台灣LED廠商之股價淨值比之影響。以台灣地區LED上市櫃公司為對象,並以2008年9月到2014年7月為研究區間,總共取得71筆18家公司的次級資料進行分析。資料來源主要是為台灣經濟新報資料庫,以多元迴歸分析,透過 Eview 程式及各種計量經濟之檢定方式進行實証分析,所探討的總體經濟自變數為痛苦指數、消費者信心指數、股價指數變動率及失業率,並以ECFA的實施為虛擬變數。
研究結果發現,消費者信心指數、股價指數變動率及失業率對台灣上市櫃LED廠商之企業價值皆有正向顯著影響,也就是(一)台灣上市櫃LED廠商的企業價值會隨著總體經濟之發展趨勢呈現正相關性;(二)政府若是要發展綠能產業,提升台灣上市櫃LED廠商的企業價值,則提升整體失業率反而是政府的一項手段。反之,本研究實證結果發現,LED廠商的企業價值,對於台灣痛苦指數以及ECFA的實施,並無顯著影響。
英文摘要 SUMMARY
This study elaborates the impacts derived from the macroeconomics on price-book ratio of every LED enterprise is to explore the relation between enterprise value and the estimated performance of government economic policies by implementing regression analysis. Focusing on Taiwan LED enterprises that are also the listed companies in the given period from September in 2008 to July in 2014, the study collected 71 observations from 18 listed LED companies in total by sifting all the historic information from TEJ (Taiwan Economic Journal). Accordingly, the empirical analysis is executed through multifarious econometrics tests by Eview. Five factors that are chosen as the independent variables in the existing literature are Misery Index, Index of Consumer Confidence, Stock Price Index, Unemployment Rate, and the dummy variable, ECFA.
The findings reveal that the impact of the price-book ratio, the embodiment of enterprise value, on Misery Index, Index of Consumer Confidence, Stock Price Index, and Unemployment Rate is positive and significant. This means the higher enterprise value can lead to the favorable development of macroeconomics. However, the unemployment rate is relatively increasing simultaneously. Hence, it is suggested that the government should pay close attention to controlling the unemployment rate in the aggressive pursuit of the development of LED industry.
INTRODUCTION
The study is establishing a regression model to apply the econometrics theory in LED industry. It is exposing the involving parties of LED supply chain, the instigators of government policies, and the investors to all the influential factors behind the enterprise values. My expectation is to exhibit all the consequences, whether they are positive or negative, for the government to estimate the aftereffects of the relevant macroeconomics policies. As for mangers and investors, the study expects to acquire some profound reflections about the fluctuations of enterprise values.
The relevant literatures are sorted by the some key concepts as follows,
A. The enterprise evaluation of LED industry
B. Performance index of government policy
a. Misery index and unemployment rate
b. Consumer Confident Index
c. Stock price index
d. The impact of ECFA on LED industry
Based on the existing literature, there are some supportive material being collected to analyze what I manage to find and all the explicit steps of the empirical experiment from 2 aspects are also stated as follows,
A. In the first step, it examines the relation between the average enterprise value of Taiwan LED industries and Taiwan government policies to observe whether it is significant or not. After step one, it analyzes the outcomes to find the successful factors of the government policies in LED industry.
B. Then, I mean to find out whether the average enterprise value of Taiwan LED industries would be affected by the enforcement of ECFA or not. The results are also compared with that of other existing literature.
In the end, I expect this study can be an indispensable reference for the government officials and the public investors.
MATERIALS AND METHODS
Step one is to examine the relation between the average enterprise value of Taiwan LED industries and Taiwan government policies to observe whether it is significant or not by employing the regression analysis, Klien’s method, nested hypothesis test, White Heteroskedasticity test, Durbin-Watson test, and other relevant test principles. Moreover, this study adds one dummy variable to specify the impacts from ECFA on Taiwan LED industry.
The dataset is only focusing on Taiwan LED enterprises that are listed companies in the given period from September in 2008 to July in 2014. 71 observations from 18 LED listed companies are retrieved in total by sifting all the historic information from TEJ (Taiwan Economic Journal). The research target is to inspect the relation between the enterprise value of LED industry and the factors of Taiwan macroeconomics. Additionally, I study the impacts brought by ECFA on all the investors of Taiwan LED industry.
論文目次 中文摘要 I
英文摘要 II
致謝 VI
目錄 VII
表目錄 IX
圖目錄 X
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 2
第三節 研究目的 2
第四節 研究範疇 3
第五節 預期貢獻 4
第六節 研究流程 5
第二章 文獻回顧 6
第一節 LED產業之企業評價 6
第二節 政府政策成效衡量指標 10
第三節 本文努力方向 14
第四節 研究假設 15
第三章 實證研究方法 16
第一節 研究架構 16
第二節 研究分析流程 17
第三節 研究分析方法 18
第四節 研究變數定義及資料來源 22
第四章 資料分析及研究結果 24
第一節 實證結果分析 24
第二節 實證分析結論 29
第五章 結論及建議 30
第一節 研究結果 30
第二節 研究建議 33
第三節 研究限制 35
第四節 作者實務心得感想 36
參考文獻 38
參考文獻 一、中文部分:
1.王勝民(2008),「太陽能產業之企業評價與價值創造策略之研究-以益通光能科技為例」,國立成功大學高階管理碩士在職專班碩士論文。
2.王碧玉(2007),「影響企業價值的關鍵因子-—以台灣 LED 產業為例」,政治大學經營管理碩士學程 (EMBA) 學位論文。
3.朱博湧、林裕淩、林怡雯(2009),「影響光電產業無形價值之因素探討」, 管理學術研討會,頁744-756。
4.吳締苗(2007),「台灣LED上市櫃公司之企業評價模式研究」,國立成功大學企業管理學系專班碩士論文。
5.卓孟瑾(2011),「消費者信心指數與台灣股市及總體經濟指數之相關性研究」,私立世新大學財務金融學研究所碩士論文。
6.林志福(2010),「台灣 LED 產業價值鏈, IPO 時間與公司價值之研究」,交通大學管理學院碩士在職專班財務金融組學位論文。
7.林美玲(2013),「LED 照明產業市場分析」,國立中央大學產業經濟研究所在職專班碩士論文。
8.邱立偉(2007),「應用灰預測於台灣人民民生痛苦指數之研究」,私立大葉大學工業工程與科技管理學系碩士在職專班碩士論文。
9. 張偉諒(2007),「消費者信心指數與台灣股票市場相關性之研究」,國立中央大學財務金融學系碩士在職專班碩士論文。
10.陳芊妤(2014),「兩岸經濟合作架構協議(ECFA)及服務貿易協議簽署後,陸資來台首次公開發行(IPO)對台灣產業之影響~以LED產業為例」,國立清華大學經營管理碩士在職專班碩士論文。
11.陳苑菱(2009),「消費者投資情緒與股價關聯性:VAR模型之應用」,私立世新大學財務金融學研究所碩士論文。
12.陳韻竹(2010),「台灣痛苦指數的檢驗與修正」,國立臺灣大學國家發展研究所碩士論文。
13.黃詩惟(2011),「兩岸LED產業策略聯盟模式探討」,國立臺灣師範大學全球經營與策略研究所碩士論文。
14.劉進德(2007),「價格知覺、服務品質對於顧客關係管理之影響-以照明產業為例」,國立高雄第一科技大學行銷與流通管理所碩士論文。
15.蕭燕啁(2006),「企業併購收購價值之研究-股權收購之個案探討」,私立逢甲大學經營管理碩士在職專班碩士論文。

二、英文部分:
1.Dimson, E., S. Nagel and G. Quigley (2003). "Capturing the value premium in the United Kingdom." Financial Analysts Journal: 35-45.
2.Fama, E. F. and K. R. French (1995). "Size and book‐to‐market factors in earnings and returns." The Journal of Finance 50(1): 131-155.
3.Lovell, M. C. and P.-L. Tien (1999). "Economic discomfort and consumer sentiment." Available at SSRN 222510.
4.Park, Y. S. and J.-J. Lee (2003). "An empirical study on the relevance of applying relative valuation models to investment strategies in the Japanese stock market." Japan and the World Economy 15(3): 331-339.

三、網站部分:
1.IEK產業情報網,http://ieknet.iek.org.tw/
2.LED產業網,http://www.ledinside.com.tw/
3.台灣經濟新報網址,http://www.tej.com.tw/twsite/
4.經濟部能源局網站,http://web3.moeaboe.gov.tw/ECW/populace/home/Home.aspx
5.綠色能源產業資訊網,http://www.taiwangreenenergy.org.tw/
6.財團法人光電科技工業協進會,http://www.pida.org.tw/
7.臺灣博碩士論文知識加值系統,
http://ndltd.ncl.edu.tw/cgi-bin/gs32/gsweb.cgi/login?o=dwebmge
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