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系統識別號 U0026-0411202020281900
論文名稱(中文) 以財務及公司治理面向探討台灣半導體產業危機診斷之實證分析
論文名稱(英文) An Empirical Analysis of the Diagnosis of the Crisis of Taiwanese Semiconductor Industry Based on Financial and Corporate Governance Dimensions
校院名稱 成功大學
系所名稱(中) 政治學系
系所名稱(英) Department of Political Science
學年度 109
學期 1
出版年 109
研究生(中文) 莊嘉慧
研究生(英文) Chia-Huei Chaung
學號 U16064036
學位類別 碩士
語文別 中文
論文頁數 69頁
口試委員 指導教授-蔡群立
口試委員-胡政成
口試委員-張瑞娟
中文關鍵字 半導體產業  財務診斷  公司治理  系統性風險 
英文關鍵字 Semiconductor Industry  Financial Distress  Corporate Governance  Systematic risk  Logistic Regression 
學科別分類
中文摘要 台灣半導體產業位居國際供應鏈核心,亦是國內重點產業,為此建構一套適用於我國半導體產業的危機診斷模型。不同於過去研究學者採用全產業上市、上櫃公司之財務面向進行企業危機診斷,本研究除了獨立探討半導體產業,也整合企業內部因素和總體環境變化對企業發生危機風險的影響,相較過往研究考量的面向更具體完善,並能提供給企業經營者、投資大眾、銀行、債權人等市場參與者做為衡量半導體產業之上市、上櫃公司體質的重要參考指標,及早觀察和預防發生危機風險的可能性。
本研究以2005年至2018年做為研究樣本,以邏輯斯迴歸模型探討半導體產業上市、上櫃公司的危機診斷模型,研究共分為兩大部分:第一部份各別建立財務指標面向、公司治理面向、整合財務指標和公司治理面向模型,探討影響企業發生危機風險的關鍵變數;第二部份再加入總體面向和系統性風險,並以邊際效果方式分析在次貸金融風暴影響下,變數對公司發生危機風險影響的差異。
實證研究結果發現,在第一部份考量企業內部因素的財務指標和公司治理面向之公司危機診斷模型中「總資產週轉率」、「現金流量比率」、「ROA」、「董監事持股比率」、「大股東持股比率」、「轉投資佔資產比率」為顯著影響因素;第二部份總體面向的「GDP成長率」、「CPI成長率」為顯著影響因素,另外在次貸金融風暴發生時,「ROA」、「現金流量比率」、「董監事持股比率」、「CPI成長率」的邊際效果對企業產生危機風險作用的影響力有明顯的效果。特別是「CPI成長率」和「ROA」不論是否發生次貸金融風暴,對企業危機風險的發生皆有特別顯著的作用力。顯示在總體環境下穩定物價水準,適度提升溫和通膨有助提供企業穩定經營的市場,而企業本身保有體質穩健的獲利能力,不論系統性風險是否發生,皆能顯著有效的降低企業發生危機風險的影響。
英文摘要 Taiwanese semiconductor industry is at the core of the international supply chain and is also a key of domestic industry. Therefore, construct a crisis diagnosis model suitable for the semiconductor industry. The study period starts from 2005 to 2018 as the research sample, and uses the logistic regression model to discuss the crisis diagnosis model of listed and OTC companies in the semiconductor industry.

The results of the first part, in the corporate crisis diagnosis model that considers the finance and corporate governance dimensions, the “total asset turnover ratio”, “cash flow ratio”, “ROA”, “directors and supervisors shareholding ratio”, “major shareholder shareholding ratio” are significant influencing factors; the second part of the macroeconomic dimension, the “GDP growth rate” and “CPI growth rate” are significant factors. When the subprime mortgage crisis hit, the marginal effects of the “ROA”, “cash flow ratio”, “directors and supervisors shareholding ratio”, and “CPI growth rate” are significant and obvious effects on the company crisis. Moreover, regardless whether the subprime mortgage crisis hit, “CPI growth rate” and “ROA” effect on the corporate crisis particularly significant. It shows that stabilizing the price level at the macroeconomic to increase the moderate inflation can provide a healthy market for companies to operate stably, and the companies keep itself profitability, no matter systemic risks hit or not, both of them can reduce the company crisis effectively.
論文目次 摘要 i
謝辭 vi
目錄 viii
表目錄 x
圖目錄 xi
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 3
第二章 文獻回顧 7
第一節 企業危機之定義 7
第二節 影響企業危機風險之因素 9
2.2.1影響企業危機之財務比率指標 10
2.2.2影響企業危機之公司治理指標 12
第三節 2008年美國次貸金融風暴對金融環境及企業之危機影響 15
第三章 資料與研究方法 19
第一節 資料庫介紹 19
3.1.1 證券櫃檯買賣中心---產業價值鏈資訊平台 19
3.1.2 TEJ台灣經濟新報資料庫 23
第二節 研究變數說明 24
3.2.1 財務比率指標變數 24
3.2.2 公司治理指標變數 27
第三節 研究期間與樣本資料選取 29
第四節 研究使用樣本之敘述統計 32
3.4.1財務面向敘述統計 32
3.4.2公司治理面向敘述統計 34
第五節 研究使用樣本之相關係數檢定 36
第六節 計量方法 38
第四章 實證結果與分析 42
第一節 財務及公司治理面向之邏輯斯迴歸分析 42
4.1.1財務面向邏輯斯迴歸 42
4.1.2 公司治理面向邏輯斯迴歸 43
4.1.3 整合財務面向和公司治理面向邏輯斯迴歸 45
第二節 總體及系統性風險下之邏輯斯迴歸分析 48
4.2.1 整合財務面向、公司治理面向、總體指標面向邏輯斯迴歸 48
4.2.2受2008、2009年次貸金融風暴影響之邏輯斯迴歸 51
4.2.3受2008、2009年次貸金融風暴影響之邊際效果 54
第五章 結論與建議 57
第一節 研究結論與貢獻 57
第二節 研究之實證意涵 59
第三節 後續研究建議 60
參考文獻 63

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